中信證券發布研究報告稱，維持周大福(01929)“买入”評級，在終端銷售堅持一口價精神，預計經調整毛利率穩中有升，故上調2024至26財年歸母淨利潤預測至75.4/93/111.3億元。另鑑於金價持續走高而價格战激烈，周大福注重品牌維護、長期發展較少打折促銷，同時大量次新店培育仍需一定時間，下調對2024至26財年營業收入預測至1095.7/1237.8/1380億元，目標價由19港元下調至18港元。

報告中稱，公司2023財年(截至今年3月底止年度)的收入利潤韌性強，期內收入同比跌4.3%至946.8億元;經調整毛利率升0.3個百分點至23.7%;主要經營溢利率爲10%，同比跌0.1個百分點。公司全年同店銷售增速(直營店)跌13.1%。此外，維持2024財年內地周大福珠寶零售點淨增600至800家的指引，並專注於高質量擴張、提升現有零售網絡門店的效益及顧客體驗。

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標題：中信證券：維持周大福(01929)“买入”評級 目標價降至18港元

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