目前，市場普遍預計，美聯儲在連續10次加息後，將於本周維持關鍵利率在5.0%-5.25%不變，這讓投資者的關注焦點更多地放在美聯儲的聲明，以了解其在7月會議上的意圖。

在上次會議上，FOMC保留了在未來會議上加息的可能性，稱“隨着時間的推移，進一步收緊政策可能是適合的，以使通脹回到2%的水平”。然而，在本周的會議上，這一措辭的任何變化都將讓市場知道美聯儲未來可能傾向於哪種方式——是再次“跳過”評估數據，還是重新恢復緊縮政策。

另外，如果FOMC在本周確實維持利率不變，市場可能還將關注本月是否有成員投票決定加息，這或許可以讓投資者深入了解會議上發生的爭論。

根據CME的“美聯儲觀察”顯示，美聯儲7月加息25個基點的可能性爲60.6%，高於周二的59.9%。

Evercore ISI分析師Krishna Guha在給客戶的一份報告中表示，周二的CPI數據支持美聯儲在6月份“跳過”加息，“放緩至每隔一次會議加息一次的步伐，而不是長時間的暫停”。該分析師認爲，如果數據基調保持不變，並且7月沒有硬性鎖定，美聯儲將在7月發出再次默認(加息)的信息。

富國銀行投資研究所投資策略分析師Mary Anderson告訴投資者，要關注實際聯邦基金利率——即美聯儲的政策利率減去由CPI衡量的通脹。她表示，截至4月底，實際聯邦基金利率仍爲負，爲-0.71%。

回顧過去的周期，實際聯邦基金利率會在衰退前轉爲正值。Anderson表示：“我們認爲，美聯儲可能不得不繼續加息以抑制通脹，而這增加了衰退的風險。”他指出，在過去11個加息周期中，美國經濟只避免了三次衰退。

惠譽評級首席經濟學家Brian Coulton不太確定美聯儲是否會受到CPI報告的鼓舞。潛在的通脹壓力“仍然居高不下”。他表示，雖然“超級核心”CPI指標(包括不含租金的服務)同比漲幅從5.1%降至4.2%，但核心商品價格上漲和租金的持續上漲“對美聯儲來說並不是特別有保證”。

但也不乏有人認爲美聯儲未來將不會加息。美國全國地產經紀商協會首席經濟學家Lawrence Yun表示，CPI顯示“5月份通脹趨於平穩”。此外，“低通脹意味着美聯儲應該停止加息，並可能在年底或明年初大幅降息”。

經濟預測摘要

在公布利率決議的同時，美聯儲政策制定者還將在本周會議上在經濟預測摘要提供他們對未來幾年利率走勢的預期。

3月份，美聯儲官員對2023年底的預測中值爲5.1%，與2022年12月的會議持平。對2024年底的預測中值爲4.3%，高於之前點陣圖預測的4.1%。

22V Research的Gerard MacDonnell預計，今年年底的利率中值將上升25個基點，但不可能上升50個基點。他在給客戶的一份報告中表示：“美聯儲今年可以輕松地再加息50個基點，但現在沒有必要發出信號。”

Evercore的Guha預計，美聯儲成員的預期在點陣圖上將平均分爲三種選擇——預計到年底不再加息、再加息一次或再加息兩次。

另外，上一次會議上，FOMC提高了對通脹的預測，這讓美聯儲觀察人士感到意外。2023年核心個人消費支出通脹率中值從3.5%升至3.6%，2024年從2.5%升至2.6%。

分析師James A.Kostohryz表示，CPI數據"在很大程度上支持美聯儲“跳過” 6月會議，並增加了7月再次跳過會議的可能性。他補充說，有了這些預期，固定收益市場的壓力有所緩解，“軟着陸”的可能性略有增加。

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標題：美聯儲6月或“跳過”加息，但之後呢？

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