雷遞網 雷建平 6月14日

中國院外數字化醫藥產業服務平台藥師幫(09885)今日在香港召开港股IPO全球發售新聞發布會，宣布明日起發行招股。

藥師幫此次發行1580.88萬新股，發行區間爲19港元到23港元，募資總額爲3到3.64億港元。

藥師幫的基石投資者爲中關村發展集團，此次認購約9984萬港元。

以發行區間估算，藥師幫此次估值約15億美元（約107億元人民幣）。

藥師幫每手股數爲200股，入場費爲4646.39港元；定價日期爲6月20日，預計2023年6月28日上市。

年營收143億

據介紹，藥師幫2015年成立，已成爲中國規模最大且增速最快的院外數字化醫藥流通平台之一，通過鏈接和賦能上遊包括藥企、經銷商，以及下遊藥店、基層醫療機構，提供第三方平台撮合與自營銷售的线上服務。

藥師幫體系化的SaaS工具，覆蓋藥企、藥品批發企業，以及藥店、診所等藥品零售及基層醫療終端，並通過线上交易平台，實現各個主體產品數據、用戶數據、資金流數據及物流數據等全流程的無縫鏈接。

招股書顯示，藥師幫2020年、2021年、2022年營收分別爲60.65億元、100.9億元、142.75億元；毛利分別爲6.09億元、9.14億元、14.35億元；毛利率分別爲10%、9.1%、10.1%；

藥師幫2020年、2021年、2022年年內虧損分別爲5.72億元、5億元、15億元；經調整淨虧損分別爲2.77億元、3.44億元、1.25億元。

分析認爲，藥師幫預計2023年實現規模盈利。

百度DCM復星醫藥是股東

藥師幫執行董事分別爲張步鎮、陳飛；非執行董事林欣禾、朱梓陽；獨立非執行董事分別爲邵蓉女士、孫含暉、趙宏強。

張步鎮曾擔任搜房網負責網站、技術、產品和移動端運營與开發的副總裁；之前曾任搜房網CTO，是跟隨搜房網成長起來的核心高管之一。

藥師幫過往經歷多輪融資，股東包括百度、陽光保險、順爲資本、老虎環球、DCM中國、SIG海納亞洲、復星醫藥等。

其中，藥師幫在2019年完成D輪1.33億美元融資，每股成本爲4美元。

藥師幫在2021年2月完成1.5億美元的E1輪融資，投資方爲朱孟依旗下元知集團控制的百盈發展有限公司。

2022年4月，再次完成8520萬美元融資，投資方包括百度、陽光人壽保險股份有限公司、GeniusII Found Limited、廣州新星花城創業投資合夥企業，其中，百度、陽光人壽保險分別投資了3000萬美元。

藥師幫E系列輪融資的每股成本爲8.64美元。

IPO前，張步鎮旗下MIYTHoldings持股爲20.33%，百盈發展有限公司持股爲13.29%，InternetFundV持股爲12.98%。

此外，HCapitalV持股爲9.66%，復星醫藥持股爲8.98%，DCM持股爲8.65%，GeniusII持股爲5.49%，GeniusVFound持股爲0.75%。

上海績旭信息科技合夥企業（有限合夥）持股爲0.77%，Shunwei Growth III持股爲3.97%，百度持股爲2.25%，陽光人壽保險持股2.25%，SIG Global China持股爲1.73%。

以此計算，百度、陽光人壽保險入股時，藥師幫估值約爲13.33億美元。

新股再進冰河期，瑞凱加持，或帶動市場信心

當前港股IPO市場正面臨冰河期，先有北森控股、珍酒李渡這種明星公司一上市股價就快速腰斬，整個5月港股打新籠罩在破發困局，再到上周“周傑倫概念股“巨星傳奇發行募資不足額導致上市失敗，極大挫敗市場情緒。

在破發的絕對壓力背後，是無可奈何的內憂外患。大盤資金面，恆生指數跌破20000點，最低觸及18000點，市場非常疲弱。

藥師幫本次上市備受市場壓力，高盛也退出保薦人與協調人角色。在這種危難時刻，瑞凱站出來。據與瑞凱相關負責人在發布會上交流，他們在本次藥師幫IPO中也會認購比例不小的國際配售份額。

“我們對藥師幫本次上市充滿信心，一來是看好中國院外數字化醫藥流通市場的前景；二是十分認可藥師幫所處的絕對市場龍頭地位以及令人驚喜的增長速度；三是藥師幫的商業模式非常有意思，平台上鏈接的醫藥流通企業覆蓋了97%的中國縣城和82%的鄉鎮“，瑞凱集團執行董事劉浩然表示，“這跟我們2020年初投資參與的匯通達(09878.HK)非常像，搶佔中國下沉市場的toB互聯網平台，他們去年營收已經做到超過800億元。”

藥師幫管理層與瑞凱執行董事於新聞發布會

瑞凱集團Reynold Lemkins應該是除嘉實基金以外今年港股IPO市場最活躍的投資機構。但由於資金屬性不同，嘉實基金是國內最大的公募基金之一，而瑞凱則以自有儲備資金做投資，因而瑞凱在市場逆境仍頻繁投資支持企業IPO着實可貴。

在不少項目中，已習慣出現由嘉實基金充當基石投資人，由瑞凱包攬國際配售缺口及公开發售份額這樣的搭配，例如有公开信息披露的今年梅斯健康02415.HK、綠竹生物02480.HK等IPO。

瑞凱集團執行董事劉浩然表示，“當前市場處於低谷，瑞凱希望能向市場注入信心，相信我們的參與會對市場有帶動效應。而我們屬於財務战略投資人，更多站在上市公司角度來做投資，優先保證公司上市成功，通過長期持有降低股價波動，以時間換空間，並在這過程協助上市公司釋放應有的內含價值，市場也將受惠於此。”

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