地產黑色系，在彭博社黑底橙字兒的技術支持下，沒等來N支箭和幾十條；白酒苦熬着去庫存，與天天挨罵的新能源一起主打陪伴；繼續不出意料的低社融，讓逆回購和酸辣粉腳踩着墨菲定律，在6月FOMC之前迎來雙降。復蘇越弱、AI越猛，就像口紅效應，生活在蕭條中的人總愿意爲最觸手可及的詩和遠方买單。

好消息是大盤發力了，壞消息是向下發力了；利好是AI老龍頭動了；利空是衝高回落了。博弈的氛圍下，害怕踏空AI的情緒，是不知道能不能打破英偉達壟斷，卻需要先做體量的AMD朋友圈；是兵馬還沒動，先把人糧草給切了的數據確權；更是不知道能不能做成應用，卻要給大模型預付的款。

持倉365天的人，在等緩過神來的老韭菜，去申購滯後性新發的公募，提前抄底已經調倉到位的AI龍頭。那么我們書接上文，要想抄新資金的底，大模型作爲類比新能源電池一樣的存在，有哪些公司能讓機構不得不AI？

上篇文章我們講過了金融AI大模型需要用到的獨特信貸信息積累，以及此類信息對銀行業貸款申請自動化審批效率的提升。（《繼續挑幹的嘮：百融雲有沒有AI大模型數據優勢？》）在此基礎上，我們接着來討論大模型的商業模式，說白了怎么掙錢。除了按照Token和API調用量收費之外，MaaS模型已經被業內越來越廣泛的討論，也就是“模型即服務”。這也是@百融雲-W（6608.HK）要做的方向。

MaaS這個詞最早出現在2012年，當時AI還沒有遇到大模型，但MaaS分爲基礎層、中間核心層和底層擴展層卻已經成竹在胸。咱還是繼續翻譯成普通話，基礎層就是涵蓋用戶的最基本信息；中間核心層描述了重要的用戶特徵，比如用戶的偏好、目標；最後底層擴展層包含帶有用戶特徵的個性化知識，比如通過語義關系分析得到的用戶偏好，以及個性化的模型網絡。所以他在雲計算整個流程中，位於PaaS和SaaS中間，用來彌補SaaS企業的短板。

那具體怎么用MaaS來補足SaaS的不足呢？我們拿金融業AI來舉例，作爲一個很卷的領域，金融業每一家客戶對於貸款量、客戶資質、評分標准、渠道的要求都不一樣，也就是所謂的個性化定制和碎片化市場。那SaaS又是一個偏向於標准化付費的服務，如果金融業客戶有個性化要求，就需要自己用低代碼平台構建個性化的功能和服務。那如果有了MaaS，客戶就可以在大模型首先提出要求，把這些信息直接投喂給MaaS，而MaaS所使用的數據完全基於客戶公司自己的業務，最終輸出的SaaS形態就是每位客戶都能根據自己的業務得到產品及服務。換個角度想，這個就像C端的AI算法推薦邏輯是一樣的。

同時我們都知道，AI工程師在SaaS开發上十分費時，SaaS公司要解決復雜的長尾需求，开發人員就要爲此寫自定義代碼。但AI大模型的接入，可以讓开發人員通過自然語言生成輸出代碼，從而解放工程師，讓他們更多地關注產品層面的問題。這就是百融雲能夠通過MaaS增收且降本的重要途徑。

之前我們講過百融雲是怎么幫銀行擴展信貸規模、評估用戶資質、提高銀行的线上貸款申請自動化審批率。但對於銀行來說，同時在MaaS層面對於風控、營銷等方面有着非常大的需求，因爲保證貸款的風險可控、實現存量用戶的理財產品推薦及運營，才能使銀行的蛋糕做大做強。

百融雲怎么做的？舉個例子，在貸前環節，百融雲會根據用戶的過往貸款申請頻次、異常交易記錄、账戶往來進行指標計算，同時根據每家銀行不同的客戶指標要求輸出模型結果，而且根據黑名單等信息記錄，打造銀行用戶的反欺詐模型和信用評分，這就是之前文章提到KS值能達到0.5的原因。在貸中環節，銀行往常是構建“經典B卡”模型。也就是根據借款人此前每月至少還款一次的記錄來評估未來的償還能力，但這種慣性及线性思維會讓銀行忽略其還款能力快速惡化的風險，所以百融雲在經典B卡模型基礎上，爲銀行補足高頻行爲信息，比如APP埋點信息，進而進行以日、周爲單位的高頻監控，這個模型被稱爲“高頻B卡”，其與經典B卡的結合，就是百融雲基於MaaS爲銀行客戶提供的“全量B卡”模型。而在貸後環節，百融雲自研的智能語音機器人也會作爲MaaS服務的一部分，提供真人級的自動語音交互進行定向催收。

那銀行業的營銷需求怎么做呢？之前銀行理財的推薦邏輯，是客戶有理財產品需求之後，銀行再推薦對應的產品，而不是主動向存量沉睡用戶輸出理財產品信息，所以銀行要想做大財富管理規模，就會變被動爲主動。這時候就需要把需求提供給百融雲的MaaS，讓其用AI構建一個數字驅動、渠道協同、批零聯動、運營高效的精准營銷體系，在某國有銀行信貸全行級零售業務中，百融雲爲其定制的AI模型包括儲蓄、資管等9類場景，全部客群模型的KS均達到0.35至0.55。對銀行業績最明顯的提升，就是使其營銷轉化率提升了2至3倍。

爲什么同樣有些公司的AI故事也講了9年之久，淨利潤卻依然愛政府補貼愛得深沉？是因爲學院派的技術，必須在商業模式上落地。百融雲已經於2023年一季度實現營收5.66億元，同比增幅25%；基於自研AI平台的第一大業務“智能分析與運營”收入同比增幅41%至2.81億元；百融雲自身的AI產品线“智能運營服務”，收入較去年同期增長68%。有了MaaS之後，就相當於能把這些業務更快地落地到用戶定制化需求領域，這和大模型對互聯網公司流量入口的改變和進階，應該是一樣的吧？

基金追AI了我不信，基金不追我All in。不用仁慈，AH股存量市場中的超額收益，都是從別人飯碗裏搶來的。

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