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2022年以來社會消費整體承壓，傳媒互聯網各個細分子板塊在直接受損或間接受損的狀態下，整體走勢震蕩下行並弱於大盤，行業整體正處於估值底及業績底的“雙重底階段”。

這種情況從今年开始有所大幅改善。2023年春節後，ChatGPT概念持續發酵，人工智能快速興起，帶動了互聯網相關的各個產業，具有革命性劃時代的意義，而遊戲行業是目前最有望搭上這列AI的順風車的行業。從遊戲體驗上，人工智能使得虛擬世界的NPC具有更強的真實感和互動性；從遊戲开發上，人工智能幫助开發者提升开發效率，機器自主學習改善遊戲體驗。

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遊戲板塊指數回暖

遊戲板塊持續活躍，賺錢效應明顯。遊戲板塊在經過2022年一整年的築底後，今年表現是異常的亮眼。根據choice數據顯示，截止6月13日，申萬二級遊戲板塊今年整體漲幅爲101.9%，而同期滬深300漲幅僅爲-0.7%，大幅跑贏市場102.6%。

數據來源：choice 數據區間：2023.1.03--2023.6.13

行業回暖，AI賦能，遊戲行業黎明已至。從行業來看，版號的提質增量將助力行業供給端持續改善，宏觀經濟環境和消費也有望助力需求端回暖，疊加暑期新遊陸續上线，遊戲新品表現亮眼，遊戲行業整體有望在今年逐步重歸增長軌道。從技術演進看，AI賦能遊戲行業有望帶來效率提升與供給擴張，遊戲行業是AI應用最具想象力和可見度的賽道，在遊戲內容生產和發行運營層面AI應用已經較爲普遍，隨着AI技術研發在遊戲行業滲透率的提升，有望推動新一輪供給帶動的產業周期。

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傳統遊戲的开發是一個較爲復雜的生產體系，通常難以兼顧成本、質量和效率，並且遊戲行業較影視、音樂、視頻等，還有較多的用戶交互，在產品設計上需要考慮更多的要素。AI的廣泛應用，能夠極大提升遊戲的策劃、音頻、程序等環節的生產力，壓縮遊戲整體項目的研發周期，優化遊戲开發流程，助力遊戲生產，並且在互動體驗和可玩性上都有大幅提高，一個新的遊戲开發“黃金時代”可能很快到來。

AI技術之一：AIGC，內容生產端的超級革新者。遊戲行業可以說是AIGC的天然適用場景，在圖片、視頻、美術、程序、文案和運營方面均能在遊戲行業“大展拳腳”。在美術圖片方面，以Midjourney和Stable Diffusion爲代表的AIGC擴散模型已經在2D美術圖形生成已开始商業化落地；在程序方面，以GitHub Copilot爲代表的AIGC工具將提高代碼效率與質量，當前AIGC已具備簡單遊戲开發能力；在文案溝通協作方面，AIGC高效生成能力可快速填充基礎性文案，AIGC的多語言能力可提供翻譯與表述支持。綜上，以AIGC爲代表的生成式AI推動遊戲產業新一輪由供給帶動的產業周期或已成必然。

AI技術之二：ChatGPT，遊戲的“靈魂”。嚴格意義上來講，ChatGPT是AIGC生成文本類的大模型，只是ChatGPT的技術迭代引發質變，出現了突破性的進展，毫不誇張的說，前沿ChatGPT的相關大模型已經類人化了。假如ChatGPT運用到遊戲中會發生什么？首先談一下ChatGPT的邏輯，它是一種可以理解並學習由人類提供的數據生成的模式，並可以根據習得的模式輸出全新內容，基於對話語義可以進行無限延展。那設想下爲每個NPC提供獨立的數據，這些數據中包含有獨立的身體，語言，知識，社交，性格，家庭和社會背景，當玩家和NPC互動時會像和真實的不同的人溝通一樣，這無疑會大大增加玩家的可玩性，增強真實感和沉浸感。而且隨着玩家和NPC的互動，每次互動都相當於獲得一次訓練且獲得新的外部數據，NPC會越來越智能；且每次互動後NPC會記住和某個玩家互動的內容，當玩家幾年之後再和該NPC聊到當年的話題，相信也會有所觸動，從而留住玩家，延長玩家“生命”。

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6月初，蘋果MR頭顯發布，MR頭顯是現實與虛擬世界結合的橋梁，對於遊戲體驗而言，又是一項劃時代的技術。

中觀層面，目前階段行業整體在定價層面已經消化了各項或有利空，成長型企業將隨着宏觀環境的向好开啓趨勢性上行。

微觀層面，一方面，多數公司正在开啓多元化、國際化战略，專注提升企業獨特競爭力，拉動行業健康穩步發展，進而提高市場份額；另一方面，新興技術正蓬勃發展，多數行業內的公司都在積極布局中，差異化發展勢頭迅猛，隨着技術及產業鏈的逐漸成熟，未來商業化的展开有望爲公司持續增長添加新動能。

重點關注有業績、有催化、有AI賦能的優質公司；關注AI在虛擬人、影視IP及互動遊戲領域落地進展。

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