自從2021年下半年开始，港股與中概股市場股票回購數量大幅增加，此次財報季後开啓的回購潮仍在延續。

　　3月31日，騰訊控股發布公告，2022年3月31日回購79.9萬股，每股價格373港元至379港元，付出總額3億港元。此前其分別於3月25日回購83.8萬股，3月28日回購81.8萬股，3月29日回購79.8萬股，3月30日回購78萬股。

　　除了騰訊連續5個交易日出手回購外，阿裏巴巴、小米也在近期宣布大規模回購計劃，唯品會、微博、嗶哩嗶哩、BOSS直聘、迅雷、金山雲等多家中概股亦均發布公告稱，計劃未來一段時間內回購股票。

　　據Choice數據，第一季度，熱門中國互聯網公司股票多數下跌，從長期股價表現來看，知名中概股阿裏巴巴已較股價高點319.32美元下跌約66%至最新的108.8美元的收盤價。京東的股價也從高點108.29美元下跌約47%至最新收盤價57.87美元。

　　天風證券認爲公司大規模开啓回購雖不是短期市場尋底的前瞻性指標，但從歷史來看，回購是估值處於歷史低位的體現。

　　天風證券表示，從中期來看，回購數大幅量增加是市場估值處於低位，未來預期回報率提升的有效信號。主動回購可能由於實施股權激勵，員工持股計劃，追求較高的資本回報，最重要的原因爲公司認爲市值低於其合理價值。

　　天風證券認爲短期市場衝擊之下，當前互聯網公司的估值處於歷史低位，上市公司積極進行回購，體現長期投資價值。

　　雖基本面的復蘇仍需時間，平台公司估值處於低位，下行風險較小，是較市場而言的風險回報比較高的核心資產。建議關注代表性、估值較低的核心平台公司如騰訊、美團、阿裏、京東、拼多多、快手、嗶哩嗶哩等。

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