中金發布研究報告稱，維持首鋼資源(00639)“跑贏行業”評級，認爲在焦煤價格跌幅或已有限的背景下，看好其繼續提供相對高且穩定的股息回報。但考慮到焦煤價格的下跌，下調2023/24e盈利預測25%/25%至17.18/16.44億港元，目標價降16.4%至2.4港元。據香港聯交所，公司股東富德生命人壽保險相繼於5月19日、5月31日、6月7日減持1576.4、1000、1000萬股，減持後佔股28.93%。6月9日爲末期股息除淨日，除淨後前一日收盤價由2.52元港元調整爲2.24港元。

該行表示，公司產量有望保持相對穩定。過去三年產量基本穩定在500萬噸附近。根據年報，公司將於今年進行興無煤礦上下組煤的开採更替，該行預計公司產量可能受到一定程度擾動，轉採後公司產量有望回升至相對穩定的水平。2022年公司煉焦精煤洗出率爲61.5%，高於山西乃至全國水平。精煤高洗出率也意味着公司精煤生產銷售成本具備優勢，公司相比其他主要焦煤企業具備成本優勢。此外，考慮到基建對需求的刺激邊際減弱，地產端需求修復仍偏慢，該行認爲焦煤需求的恢復可能相對溫和。供給方面，國內產量仍然缺乏彈性，焦煤進口節奏也可能隨價格下跌而有所放緩，因此整體來看該行認爲焦煤價格進一步下跌的空間可能已經相對有限。

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標題：中金：維持首鋼資源(00639)“跑贏行業”評級 目標價2.4港元

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