理想發布會可以看到大模型已經开始落地。在輔助駕駛領域，理想的技術演進路线非常務實：已經开始運用BEV 方案做訓練，並針對一些特定的場景訓練特定的小模型做局部優化。

    　　展示了一個比較好的智能駕駛商業價值雛形：自定義訓練和更高水准的輔助駕駛。

    　　在輔助駕駛這塊，理想強還是小鵬強？厚積薄發的技術路线被證明走得通。AI 的三個要素：

    　　數據、算力、算法。目前來看，數據閉環，或者說有足夠的數據支持數據閉環更重要。所以先把車賣起來，再追智能化。映射到傳統自主品牌，在原先已經有大基盤銷量的情況下，可以期待補齊數據閉環短板後的厚積薄發。

    　　座艙領域，包括交互體驗改進等方面，理想展示了比較強的AI 能力。目前來看座艙是AI領域更有可能出現各種各樣催化劑的方向。座艙相關公司尤其是軟件的公司值得關注。

    　　回顧《鑑古知今，給樂觀者以時間-2018-2022 年汽車零部件產業復盤報告》：中國的零部件企業非常優秀。近5 年中國乘用車市場總量波動承壓，而零部件企業乘新能源浪潮實現轉型，根據Wind 各家上市公司財報測算，2018-2022 年零部件企業營收CAGR 達到5.2%，5 年在建工程CAGR 達到11.7%。在200 余家零部件企業中我們按照營收分爲幾個大類：

    　　中大型企業（100-500 億）：多爲品類領軍，客戶覆蓋面廣。這類公司已有較大體量，經營的慣性較大，战略轉型、掉頭的難度遠大於中小型企業。在這個營收體量的公司如果能積極快速完成大象轉身應該珍惜，它們抗風險能力強、盈利基盤厚、轉身相對難，但轉型成功後爆發力會比較強。

    　　中型企業（50-100 億）：在過去5 年的發展分化爲兩種战略路线：一種是享受現有的固定資產，不斷通過提高效率以釋放盈利；另一種是借助現有的產品做基盤快速轉型。我們認爲第二類公司更值得期待和押注，如星宇和伯特利等：由於毛利率表現不錯，使所以有一定現金可以消耗，同時積極投入未來的潛在發展空間。

    　　中小型企業（30-50 億）：我們認爲最值得深挖的公司。他們掉頭的難度不大，同時有足夠的盈利安全墊做騰挪。現有的已經跑出來的公司包括愛柯迪、旭升集團、常熟汽飾；正在跑出來的有保隆科技等。將來我們還會再對這個體量的31 家公司進一步深挖。

    　　小型企業（10-30 億）：這類公司個體差異更大。但同樣走出一批積極轉型的公司，如上聲電子、英博爾等。我們認爲小企業若能轉型成功，盈利彈性很大，但大概率是在高壁壘高毛利率行業。

    　　總體看，零部件企業積極轉型，勇於迎接挑战。我們認爲應該給愿意投資（不管是capex還是研發、新產品、客戶銷售渠道）的企業以時間，讓他們充分享受轉型帶來的收益。

    　　投資分析意見：政策環境友好，但需求復蘇波折。要把長板做長，提示我們進一步把握優勢產業及環節的確定性機會。整車推薦比亞迪、長安，關注理想。新能源供應鏈受益於主機廠配置內卷，增收增利趨勢明確。建議關注具備國產替代、降本增效能力的公司，包括英搏爾、愛柯迪、星宇股份等；以及智能化、舒適性配置公司，包括保隆科技、繼峰股份、科博達等。而在商用車領域，新能源大勢已成，建議關注瀚川智能（機械）、藍海華騰等公司。

本文作者可以追加內容哦 !