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6月12日美敦力“掌門人”董事長及首席執行官Geoff Martha在高盛第44屆全球年度醫療保健會議上進行了35分鐘的訪談，分享了對於當下醫療行業發展的重要見解。

Geoff Martha着重談到了中國市場的復蘇，和在集採中經歷的挑战；對近期的一系列拆分作出了解讀；還談到了近期發布的胰島素泵新品；最後還聊到了美敦力手術機器人的布局策略。

器械之家整理了訪談中的重點內容與大家分享。

01

熱聊中國話題

三件大事值得關注

高盛參會人員Jamie Perse向Geoff Martha提問：“對於中國有何觀察？在過去一年裏中國總是出現在新聞頭條上，關於中國的話題無處不在，請問您如何看待中國的復蘇？”

Geoff Martha回答:“中國有不少事情正在發生，關於中國的話題我可以一直講個不停。不過簡單來說，首先手術量正在恢復。我在一個月前剛剛訪問了中國，盡管經濟增速仍然比他們的預期略低，但經濟十分繁忙，手術量正在回暖中；

第二件讓我們關注的事是在過去的兩年半到三年中進行的集採。我們預計，到本財年底，所有受帶量採購影響的業務將會恢復。所以帶量採購會給2024財年的業績帶來一些影響，這也在我們的財務展望中。

此後，我們便能夠承擔帶量採購的影響。我們削減了大量的成本，目前中國醫械市場變得更像承包制，供應商更少，採購量更大，合同更多。所以我們將銷售和市場營銷費用降低，減輕降價帶來的影響。過去我們的利潤很高，現在略有些降低，但對我們來說仍然不錯。

第三件值得關注的事是中國的地緣政治。每天你拿起報紙都能讀到相關的新聞。但我們正在中國投資，中國是個很大並不斷成長的市場。我們預計，去年由於帶量採購我們的業績有所下滑，今年業績將持平，而往後將回到高個位數、兩位數的增長率。”

接着Jamie Perse繼續就中國話題發問：“對於中國的展望是什么？您是否覺得大環境的發展如您的預期？”

Geoff Martha回答:“關於展望有很多話題可以探討。我在一年或一年半以前很難理解帶量採購政策，中央政府出台一個政策後，地方政府可能會執行得更快更徹底。但現在我們已經接受了這一改變，將其納入我們的預期和指引中。就像我剛剛提到的，到2024財年末，所有集採造成的影響都將減退。老實講，也許中國市場的增長甚至會比我們預計的更加強勁。”

今年4月，Geoff Martha开啓了爲期一周的中國之旅，這也是他出任美敦力CEO後首次到訪中國。訪華期間，見證了美敦力康輝常州科技園奠基、上海臨港醫療科技產業基地啓用以及美敦力中國II期風險基金的啓動。

02

美敦力大動作拆分

原因爲何？

2023年美敦力开啓了業務整合之年，Geoff Martha表示美敦力計劃剝離透析業務、呼吸幹預和患者監測業務。

2023年4月1日，美敦力官宣聯手透析巨頭DaVita成立Mozarc Medical，專注於居家腎髒業務。4月17日，Mozarc Medical大中華區也在上海正式亮相，並推出了新公司的中文品牌名“慕卓柯”。

爲此Jamie Perse就資產整合向Geoff Martha提問：“您已經從美敦力剝離了幾項業務，並暗示今年可能不會再進行更多拆分。請問，在進行業務整合時，您是以怎樣的基准判斷是否進行剝離的？”

Geoff Martha回答:“當我們預備進行拆分時，我們會關注這些項目有哪些值得投資之處，與我們現有的其他投資機會相比如何實現積累。比如，在透析領域我們與DaVita完成了合作，我們對此感到非常興奮。

我們仍然是新公司的主要投資者，持有50%股份，信任這項技術。但是我們在這項投資的損益對其余資產的損益影響，並沒有超過我們所擁有的水平。所以在這種情況下，假設我們投資了1億美元，並剝離了這項資產，它就已經脫離了我們的損益表，我們仍然在花費這1億美元，只是，把錢投入到了其他領域。

這就是我們的投資理念。比如我們在這五大領域，神經血管、結構性心髒、軟組織機器人、糖尿病，AFib，絕對可以投入更多資金，因爲這就是我們真正關注的領域。在這五個我們認爲長期增長的市場，優先考慮更多投資。但是我們必須確保我們的基礎——我們最大的心律手術和嵴柱業務始終是健康的。所以，必須確保不能把它們拉得太遠，必須確保它們進行足夠的有意義的迭代。然後實現均衡、足夠的投資，讓業績不會後退。”

03

重振糖尿病業務

今年4月，美敦力最新的混合閉環胰島素泵系統MiniMed 780G獲得了FDA批准，於近日正式上市銷售。該產品適用於7歲以上的1型糖尿病患者，採用Guardian™ 4傳感器，在SmartGuard™技術下無需使用指尖採血。並具有美敦力的膳食監測技術，可以每5分鐘自動調整和糾正血糖水平，爲患者提高滿足需求的胰島素（包括基礎狀態及餐時血糖）。

MiniMed 780G系統具有市面上最低的血糖目標設置（低至100毫克/分升），更接近於非糖尿病患者的平均血糖。還是唯一一款可以佩戴7天的輸液器的泵，佩戴時間增加了一倍。

該系統自2020年以來已經在超過100個國家獲批上市，此前關於產品何時在美國發售，一直備受關注。

由於2021年10月美敦力擴大召回了MiniMed 508、Paradigm泵的遙控器和MiniMed 600系列泵，兩次召回均屬於I級召回，存在嚴重傷害或死亡的風險，嚴重影響了美敦力的糖尿病業務，MiniMed 780G的批准曾被推遲，並且召回事件當時也影響到了美敦力的股價。

Jamie Perse就此發出提問：“780G已經开始在美國發售，請問我們該如何看待美敦力贏回美國市場的節奏？在過去幾年，用戶們可能感到有些沮喪，您將如何挽回他們？”

Geoff Martha回答：“我和一位資深的內分泌專家交談過，她坦白地講過去幾年並不看好美敦力。但是她在電話中和我聊起780G對患者的療效，激動到哭泣。我的意思是，每個人都在談論獨立的CGM，無需指尖採血，這將是一個持續增長的巨大市場。而我們非常專注於胰島素自動輸送，這對依賴胰島素治療的患者來說是一件大事，美敦力非常關注這項技術的時間和範圍。

我們相信，我們的算法提供了最佳的時間和範圍。我們在臨牀試驗之外，看到的結果比我們預期的要好，比基於這種膳食檢測技術的任何人都預期的要好。這種每五分鐘觀察一次胰島素水平然後進行調整的膳食檢測技術，正在推動高達80%、90%甚至100%的時間和範圍，這對糖尿病患者來說是一件大事。它把整個疾病狀態減輕，這非常令人興奮。”

Jamie Perse繼續問到：“歐洲在糖尿病方面顯然很強大，擁有完整的780G產品組合。歐洲是美國應該跟隨的樣板嗎？”

Geoff Martha回答：“是的，我是這么認爲，我們拭目以待。人們也許會說美國更具競爭力。不過，我不確定 。歐洲是我們覺得競爭最激烈的地方。但我們認爲業務將恢復 ，我們非常有信心回到兩位數的增長。”

04

聚焦手術機器人成本話題

最後Jamie Perse問到了有關手術機器人的問題：“您能談談手術機器人的定價策略嗎？在過去，你們已經談到成本是手術機器人推廣的一大障礙。”

Geoff Martha回答：“再次重申，我不希望人們認爲我在低估我們的手術機器人。根據我在價格方面看到的市場分析，我們的手術機器人大致與競爭對手相當。但我們相信，我們的產品（ ™ RAS）更具成本效益，因爲它不僅與我們的腹腔鏡手術技術兼容，還有手術塔配合使用，它更具移動性和模塊化。

你可以移動這些模塊，而不是同時佔用四條機械臂。你可以把兩條臂放這，另外兩條放那，然後手術塔可以配合腹腔鏡作業。所以，我們的產品更有效率，從臨牀案例的角度看更能成爲手術中的主力，因爲它能向下兼容腹腔鏡。”

美敦力的 RAS 系統是一個模塊化的多象限平台，專爲廣泛的軟組織手術而設計。系統使用模塊化的解決方案，重點克服手術機器人成本和應用的障礙。 RAS系統包括手術塔、控制台、手術手臂和機械手推車。

作爲一個模塊化系統，它有多個獨立組件可以適應特定患者或醫院病牀的需求，並且可以隨着技術的發展而升級。

——

5月25日，美敦力發布2023財年全年和第四季度財報（2023財年區間爲2022年4月30日-2023年4月28日）。2023財年全年營收312.27億美元，同比下降1.4%；

其中，心血管業務組合：營收115.73億美元，同比增長1.3%；手術及重症業務組合：營收84.33億美元，同比下降7.7%；神經科學業務組合：營收89.59億美元，同比增長2%；糖尿病業務組合：營收22.62億美元，同比下降3.3%。

從地區來看，2023財年在美國營收163.73億美元，同比增長1.5%；在美國以外成熟市場營收94.08億美元，同比下降7.1%；在包括大中華區在內的新興市場營收54.46億美元，同比增長0.4%。

業績微幅下滑後，美敦力也將迎來轉變之年，不僅接連大動作剝離，還宣布了裁員和成本縮減計劃。不過從董事長及首席執行官Geoff Martha的發言中可以看出，美敦力對於業務仍舊回暖充滿期待，也給出了樂觀的預期。那么，未來美敦力能否重回增長軌道，器械之家將持續關注。

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