河南房企一哥建業地產終於頂不住了。

近日，建業地產宣布，因市場情況惡化，全面停止支付境外債。

這也意味着，建業地產的境外債正式違約。

事實上，近兩年以來，建業地產一直在違約的邊緣苦苦掙扎。

而爲了活下去，建業地產多次調整組織架構，講得直白一點就是大規模裁員，以此來縮減成本；同時還不斷引入國資進行紓困，換來難得的喘息之機。

然而，如此多的努力，最終也付之東流。畢竟，如此猛如虎的操作之後，建業地產账面上的現金也僅剩約18億元。

而這點錢，就連眼前這3億美元票據的利息，都夠嗆能還上。

如此看來，違約成了建業地產逃不掉的宿命。

官宣違約，胡葆森讓投資人失望

6月23日晚間，建業地產公告稱，因市場情況持續惡化，公司全面停止境外債務支付。

建業地產在公告中表示，“2023年二季度以來，中國房地產市場銷售持續疲弱，每月銷售逐漸惡化。銷售不及預期，本集團流動資金緊張狀況正在加劇，境外兌付壓力持續增加。即使本集團竭盡全力，資金可能持續受壓，現金無法滿足履行當前和之後義務所需。因此，本公司未能在2023年6月23日寬限期結束之前支付2024年到期之7.75%優先票據的利息”。

也就是說，建業地產將此次違約的主要原因，歸咎於行業大環境的影響。

而對於債務違約，或許建業地產出於無奈之舉。

畢竟，胡葆森曾在2022年半年度業績會上對房企債務違約進行反思，“當企業躺平的時候，哪有現金流。投資人看到企業違約，雖然違約是被迫的，是在沒有辦法的前提下的。但違約了，讓投資人怎么支持你”。

字裏行間，透露出胡葆森和建業地產死守零違約底线的決絕。

事實上，建業地產確實也是這樣努力的。公告顯示，自2021年7月1日至今，建業地產已向境外債權人支付本金和利息約12.6億美元，其中本金約9.3億美元，利息約3.3億美元。

可如今，胡葆森和建業地產，最終還是投資人失望了。

自救兩年，裁員和國資紓困續命

回顧過去的兩年，建業地產一直在違約的邊緣苦苦支撐。

2021年9月，一份建業集團向河南省政府發出的《關於企業出現重大風險和危機並請求幫扶救援的報告》的求救信，將建業地產的危機公之於衆。

彼時，建業地產並沒有坐以待斃，而是开啓了積極的自救模式。

在求救信中，建業地產提到，“目前集團已經進入緊急狀態，正在制定應對預案，採取了一系列優化管理、降本提質、減員減薪等自救舉措”。

裁員，是自救的核心。

而裁員模式一旦开啓，便不會輕易停歇。

就在2022年年初，建業集團再度开啓組織架構調整，集團原五級構架精簡到三級，總部約50%的人員被分流一线，同時對集團3家上市公司管理層進行更換，其中伴隨着人員的裁撤和精簡。

而在今年1月底，建業集團再次召开了主題爲“聚焦管理、集體突圍”的2023年管理年會。

胡葆森指出，在外部形勢還存在不確定性的情況下，聚焦管理就是把精力聚焦在企業內部的管理上，尋求組織優化、人員優化、制度優化；把战略從擴張調整到鞏固上，把刀刃向外轉換成刀刃向內，把企業做少、做小、做好。

說得再多，裁員二字足以概括一切。

除了裁員縮影开支以外，建業地產更仰仗於國資的紓困。

作爲河南省龍頭房企，建業地產在出現流動性困難後，引來河南省政府的出面牽橋，協調相關國資對其進行紓困。

2022年6月，建業地產喜獲國資入股。

彼時，河南鐵建收購建業地產全部已發行股本的29.01%，成爲其第二大股東。而該筆交易所涉及的約5.94億元交易款，以股東借款的形式借回給建業地產，用於補充其現金流。同時，建業地產還向河南鐵建發行約7.08億港元的可換股債券。

而河南鐵建的入股，對於建業地產度過至暗時刻的幫助，還不止這些。其中，河南鐵建還助其按期償付2022年8月8日到期的5億美元債。

由此可見，建業地產這兩年，艱辛而又成果顯著。

銷售不佳，400億債務最終崩塌

而一系列的自救動作一度，或許讓建業地產看到了希望的曙光。

在今年年初，建業地產曾樂觀的將2023年的銷售目標定爲320億元，同比增長33%。

建業地產CFO趙瑞昆就表示，預計2023年總可售資源爲517億元，只要去化率達62%，全年銷售目標即可達成。

顯然，建業地產低估了今年市場的難度。

根據中指研究院數據，1-5月全國商品房銷售面積同比降幅擴大，同比下降0.9%，5月單月同比下降3.0%。

而在1-5月期間，建業地產也遭遇到了信心的消磨與崩壞。

數據顯示，建業地產今年一季度的銷售額，恢復到去年同期的96.2%。但隨後的銷售額又开始急轉直下。

根據建業地產最新公告數據，今年1-5月，建業地產取得物業合同銷售總額87.64億元，同比減少爲20.8%。

銷售表現不佳，建業地產的麻煩就來了。

要知道，銷售回款最終要呈現在現金流科目上，而建業地產之所以如此看重銷售額，主要是因爲其現金流過於緊張。

根據最新財報，截至2023年年底，建業地產的現金及現金等價物僅爲18.9億元。

而在同期，建業地產一年內到期的短期借款66.5億元、優先票據約62.4億元，合計短債近129億元。

除了短債以外，建業地產還要面臨巨額的經營性負債到期。

財報顯示，截至2023年年底，建業地產一年內需償還的貿易應付账款及票據，約爲270億元。

顯而易見，在近400億元的各項債務面前，建業地產約19億元的現金，還不夠塞牙縫的。

而在縮減开支以及國資紓困帶來的片刻喘息之後，建業地產本期待銷售的大幅度回暖，顯然也化爲烏有。

對此，建業地產無奈表示，“銷售不及預期，流動資金緊張狀況加劇”。

由此看來，建業地產的違約，只是來得晚了一些，是逃不掉的宿命。

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