【BT金融分析師】福特汽車電動汽車業務虧損擴大,分析師稱其已經成爲落後者
1年前

考慮到汽車行業的競爭動態,再加上電動汽車轉型風險的進一步加劇,福特汽車公司(Ford Motor Company)的股票似乎非常昂貴——2024財年該公司的EV/EBIT估值約爲15,而行業中值爲12。考慮到福特在多方面處於落後地位,其中包括電動汽車組合及數量、自動駕駛系統技術以及運營盈利能力等,福特的估值看起來就更值得懷疑了。

福特的目標是到2026年將電動汽車產量提高到200萬輛,而2023年底的目標是約60萬輛。爲了2026年的目標,該公司預計其2024年的資本支出可能會增加到100 - 110億美元,比2023年的預期範圍(80 - 90億美元)增長約20%以上。

雖然毫無疑問,福特的電動汽車增長需要大量資本支出,但到2026年200萬輛的目標意味着福特的電動汽車增長速度要快於特斯拉。法國巴黎銀行(BNP Paribas)首席分析師James Picariello和Jake Scholl將福特的電動汽車增長與競爭對手的增長進行了對比。

總的來說,福特2026年的銷售目標似乎過於樂觀。投資者應該考慮到,實現這一目標意味着福特的市場份額將達到約16%,目前福特的市場份額約爲13%,而且由於競爭加劇,福特的市場份額將呈下降趨勢。此外,在2023年第一季度,福特報告其電動汽車業務的虧損擴大,達到7.22億美元,而去年同期爲3.8億美元,同時該公司的傳統汽車業務的盈利爲26億美元。預計到2023財年,福特的電動汽車業務將累計虧損約30億美元。

在福特資本市場日(Capital Markets Day),該公司管理層公布了一系列新的協議,以確保其鋰供應,以實現到2026年每年約200萬輛電動汽車的生產目標。其中一項交易是與雅寶(Albemarle)達成的。還有一筆交易是與SQM達成的。此外,還有與Compass Minerals、與Nemaska Lithium達成的協議。

福特首席執行官Jim Farley表示,在未來,汽車銷售可能賺不到多少錢,汽車行業的大部分價值將通過銷售軟件和充電等經常來實現。這與埃隆·馬斯克的預測是一致的,在我看來是完全合理的。然而,盡管福特正確地認識到了未來的價值驅動因素,但該公司在通過經常獲取價值方面還處於落後地位。


作者:Gary Bourgeault

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