不確定性下的確定性，投資REITs穩健性顯現

就近期市場的盤面走勢來看，板塊間維持快速輪動、高低切換的特徵，投資主线不夠清晰，市場不確定性的提高加大了投資的潛在風險。出於資產配置輪動及避險的訴求，投資者普遍將投資目光聚焦在確定性資產上。在這種情況下，房地產投資信托(REITs)作爲穩健回報和多元化投資特點兼備的投資選擇，成爲投資者看好的方向。

參考海內外數據來看，美國REITs市場的收益率水平雖然最高，但是波動程度也相對較大，因此，從穩健和持續的角度去考慮，選擇具備持久活力和強大韌性的亞洲這類新興市場，以掛鉤優質核心資產作爲長期投資的开始，不失爲最佳選項。

截至目前，已經有超過10只REITs成功上市港交所，內地REITs市場雖然起步較晚，但也已經有28只發行上市。當中究竟該如何選擇？不妨讓我們進一步探討。

優質資產彰顯韌性，價值長线存在提升空間

在兩地房地產信托板塊中，實現股價增長的不在少數，但能夠在面臨較大壓力時反彈並展現韌性的REITs卻寥寥無幾。越秀房產信托基金(以下簡稱“越秀房托”，港股代碼：0405.HK)便是逆勢表現者之一。

在2008年全球金融危機的席卷之下，恆指於當年十月份創下2003-2008年近五年新低，達11015.84點。越秀房托的股價在此期間也一度觸及1.23港元的歷史低點，但公司憑借優質的資產和優異的運營能力，僅用不到半年的時間就實現了100%回彈，隨後便开啓了長達十年的價值增長之路，並於2019年達到的5.62港元的高點，增長率達到了356%。相對而言，恆指花費了近兩年的時間才實現100%回彈。比指數表現更佳的快速起跳反彈，證明了越秀房托抗跌力強，回穩度高的特點，充分驗證了其穩健性。

除此之外，在市場明朗期，REITs也能憑借其良好的業績彈性，帶來二級市場的增值收益。越秀房托目前的物業組合包括位於廣州、上海、武漢、杭州以及香港等地核心地帶的十余項高素質物業。得益於這一系列優勢，伴隨着疫情的影響消退，經濟逐步开始復蘇，商場酒店等有望受益於以後復蘇帶來的業績高彈性，以此帶動越秀房托的估值修復。

此前亦有花旗分析師發布研報表示，越秀房托經營情況料見底回升，料越秀房托轄下寫字樓出租率今年將回升至88%至90%水平，酒店入住率預期可回到疫情前水平，經營收入有望回升。

結語：

總而言之，筆者認爲對於REITs該如何選擇的答案已經呼之欲出。越秀房托雖然在短期內可能因外部環境的因素面臨短暫呈壓，但憑借其優質的資產質量和優秀的管理團隊，及核心位置的運營布局可助其破局，加上長线仍然存在提升空間，在當前大市不穩的狀況下，此時布局或將是一個不錯的選擇。$越秀房產信托基金(HK|00405)$

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