全球身處高通脹時代已近兩年多了，所有人從原本對於高通脹的過度擔憂，到現在已對高通脹呈彈性疲乏，過去美國和歐洲那種動輒9%、10%的高通脹數據雖已不見，但CPT Markets分析師提醒投資人應注意到這並不代表通貨膨脹已經完全遠離我們的生活。持續上揚的物價逼迫企業對商品重新訂價，使得資產負債表开始面臨調整的壓力，而就供應側來說，疫情、地緣政治衝突、勞動人短缺等問題，更是逼得全球供應鏈推升了成本，至於大家所擔心的全球金融，雖然立即的打擊並不明顯，但這也不代表其一直都能不受影響。

關注美國5月份CPI報告，該數值比去年6月的巔峰時期9.1%縮小了一半以上，而這當中的原因在於，過去由於地緣政治衝突爆發後，導致國際油價一路飆升，去年5到6月份是油價最高峰時期，西德州油價甚至飆漲到每桶需要120美元，不過現在油價也已回落至70美元上下，CPT Markets分析師總結，因爲去年5月的能源價格基期高，且去年美國汽油平均價格一度漲到每加侖6美元以上，因此現今因爲能源價格的回降使得整體CPU大幅下降並不令人感到意外。

雖然整體CPI的升幅驟降值得可喜，但可以發現的是，美聯儲主席鮑威爾所重視的超核心服務類通脹率，也就是扣除住宅類服務業之數值較5月數據月比上升0.2%，年升4.6%，雖然升幅持續縮小，但其絕對值仍遠遠超過目標，CPT Markets分析師提到，投資人不斷期待居住成本的升幅可以縮小，藉以反映去年房租、房價大幅下跌，但可惜的是，目前部分地區的房價明顯已开始回升。而在傳統經濟學中，我們將通脹分爲兩類:成本推動型與需求拉動型。先提到成本推動型，造成2021年與2022年通脹急升的原因，不外乎就是因疫情所造成的供應鏈瓶頸以及地緣政治衝突所引起的能源、原物料的飆漲，雖然這些問題固然已成爲過去式了，但供給面仍然存在許多不確定因素，包括全球化形勢改變、企業重建供應鏈、能源轉型、勞動供需錯配，上述這些都是導致高通脹的未爆彈。至於需求拉動型正是目前導致通脹遲遲不肯降溫的主要力量，根據數據可看出美國經濟目前仍處於正循環中，勞動市場持續的緊繃，使得工資不斷提高，民衆消費熱度尚未看到驟減現象，導致目前的利率水平仍然不足以抑制需求，使得通脹仍無法順利回到2%目標。

然而近期浮出台面上的另一通脹現象「貪婪通脹」，你是否注意到了呢?也就是說，企業在取舍價格、銷售量之前，會持續地調高售價，直到消費者退卻爲止，而這問題在服務業更是嚴重，因爲這會讓服務業的價格更是易漲難跌，進而導致核心通脹依舊高漲不下。舉例來說，有些廠商能夠運用自身獨佔或是寡佔地位來提高產品與服務的售價，而這代表企業會利用物價普遍上漲作爲掩護，讓其自身產品或服務的漲價幅度超過其成本的升幅度，致使企業獲利增幅，最終導致通脹落地生根的嚴重後果。不過導致通脹不容易明顯下降的另一原因，CPT Markets分析師強調，是因爲消費者對高通脹已經越來越習慣了，根據CPT Markets團隊調查顯示，在去年秋季美國通脹急升時，20%的受訪者表示通脹是美國最爲嚴重的問題，不過近期的調查顯示出，僅剩9%的受訪者認爲通脹仍是重要的問題，因爲現今消費者認爲假定物價上漲可以使得工資亦上升，那么他們根本不會在意日常用品價格的漲幅。

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