最近22個月，內地銀行似乎與港交所絕緣，沒有一例在香港IPO成功的案例。不過這並不能阻止國內銀行奔赴H股市場的熱情，今年以來仍然有不少銀行向港交所遞交材料，以圖在香港能夠快速上市融資擴充資本。

6月29日，港交所公开的一份文件顯示，廈門國際投資有限公司(以下簡稱：廈門國際投資)向港交所提交上市申請，聯席保薦人爲中金公司、中信證券、華泰國際和興證國際。

雖然從名稱上看，廈門國際投資有限公司並非是銀行名，實際上這家投資公司下轄了兩家銀行：澳門國際銀行和集友銀行，而廈門國際投資有限公司也正是資產萬億級規模的廈門國際銀行的全資子公司。

集友銀行目前的企業實體於1947年在香港注冊成立，澳門國際銀行成立於1974年，這兩年銀行都頗有年份。

截至去年年底，廈門國際投資的總資產是4197.79億港元，貸款總額2092億港元，同時年營收規模超過了61.23億港元，淨利潤達到23.89億港元，從資產規模和經營數據來看，超過了不少在港上市的內地城商行。

但是綜合廈門國際投資當前的狀況來看,想要實現成功融資並不樂觀,結合當前港股銀行板塊，廈門國際投資在不良貸款率、資產回報率、權益回報率等方面似乎優勢並不特別明顯。

實際上放大營收窗口期來看，最近三年廈門國際投資的營業收入和利潤波動較大，尤其是信貸業務的波動更大。

2020年至2022年，廈門國際投資的營業收入分別爲58.28億港元、57.01億港元、61.23億港元。但攤开來看，利息收入的波動較大，2020年和2022年分別超過了100億港元，但是2021年突然下滑到87億港元。

而非息收入當中非常重要的手續費以及傭金淨收入，最近三年呈現出下降的趨勢。最終廈門國際投資的淨利潤波動也相對較大，2022年，廈門國際投資全年淨利潤爲23.89億港元，對比2021年的36.5億港元減少了12.61億港元，同比大幅下降34.55%。

由此也影響了廈門國際投資的資產回報率、淨資產回報率和總資產淨利率。廈門國際投資的資產回報率從2021年的0.92%下降到2020年的0.58%，總資產淨利率從2021年的0.45港元下降到2022年的0.25港元，淨資產收益率從2021年的11.21%，下降到2022年的6.5%。

對照港股銀行板塊來看，2022年淨資產收益率低於7%的銀行股，市淨率多數回落在0.2-0.4區間，處於破淨狀態，其中多數今年上半年股價處於下行狀態。這樣的經營成果放在香港上市銀行股當中，並不算優異。

不過值得注意的是，廈門國際投資旗下這兩家銀行是澳門國際銀行和集友銀行，總部分別在澳門和香港，而在香港的上市銀行股當中，本土上市的銀行股跟內地在港上市的銀行股似乎並不是同樣的投資邏輯，今年上半年香港本土上市銀行股總體表現較好，也有可能廈門國際投資寄希望於旗下2家銀行的特殊性，實現不同於內地銀行股的香港IPO命運。

不過香港本土上市銀行股也正在分化趨勢當中，大新銀行集團、東亞銀行、大衆金融控股和大新金融集團的PB值相對降低，甚至低於0.3，顯然不受市場所認可。

渣打銀行、匯豐控股、中銀香港、恆生銀行目前PB值大於0.5，不過光從資產規模來看，遠遠超過了廈門國際投資的量級，換言之，廈門國際投資即便是能夠成功香港上市，大概率會大幅攤薄淨資產收益率，還可能也會被投資者歸類到大新銀行、大新金融、大衆金融控股和東亞銀行一個陣營當中，市場難以給出可觀的定價。

另外對照東亞銀行，東亞銀行的資產質量比不少內地城商行股都要出色，但是市淨率不到0.3，動態市盈率僅爲6.43，2021年股利支付率爲22.88%，2022年股利支付率超過12%，超過一票內地銀行股，況且東亞銀行的總資產幾乎是廈門國際投資的2倍，只能說廈門國際投資香港成功IPO還有很多障礙要跨過。

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