包括摩根大通（JPMorgan Chase）、富國銀行（Wells Fargo）和花旗集團（Citigroup）在內的美國大型銀行將於近日發布第二季度財報業績。雖然較高的利率環境可能會繼續推動淨利息收入（net interest income, NII）向好，但預計貸款增長放緩、存款成本上升以及投資銀行收入持續疲軟可能會使這些投行的盈利承壓。

第二季度主要趨勢

上述大型美國銀行可能會受益於更高的平均利率和貸款余額的改善。然而，由於利率上升，貸款增長率可能會放緩。Wedbush分析師David Chiaverini認爲，“當前周期的貸款增長峰值已經過去了。”該分析師預計第二季度貸款增長將放緩，原因是客戶需求下降和承銷標准收緊。

高盛分析師Richard Ramsden也持類似看法，他預計行業貸款增長將呈下降趨勢。然而，這位分析師強調，“消費者貸款主要集中在大型銀行”，他認爲“消費者貸款的壓力較小”。

雖然兩位分析師都預計信貸質量將保持強勁，但持續的宏觀不確定性可能導致銀行准備金增加。

此外，較高的平均利率和疲弱的資本市場活動可能會繼續損害抵押貸款銀行業務的相關收入，並給投行業務帶來壓力。

摩根大通股票的目標價是多少？

摩根大通的營收可能會受益於由貸款余額增加和平均利率上升帶動的更高的NII。然而，更高的存款利率可能仍會拖累小摩股票。由於經濟前景不明朗，債券承銷費用下降，摩根大通的投行業務收入可能繼續下滑。

華爾街分析師預計，摩根大通第二季度營收將達到392.7億美元，較上一季度的383億美元有所改善。與此同時，分析師預計摩根大通第二季度每股收益爲3.96美元，高於上年同期的2.76美元。不過，摩根大通的每股收益環比可能略有下降，這反映出利差收窄以及信貸損失准備金累積增加。

盡管如此，在第二季度業績發布之前，分析師仍然看好摩根大通的股票。Wolfe Research近日將摩根大通股票評級上調至“买入”。該分析師認爲摩根大通的NII前景將較爲“保守”，但該分析師認爲摩根大通股票的溢價估值是合理的。

此外，有分析師認爲，存款成本上升導致小摩NII指引下調的風險較小。此外，摩根大通可能會從第一共和銀行（First Republic）的交易中受益。

摩根大通獲得了華爾街分析師給出的16個买入和4個持有評級建議，並在此基礎上獲得了“強烈买入”的一致評級。該股的平均目標價爲161.63美元，這意味着較當前水平有11.98%的上漲潛力。

富國銀行的股票會上漲嗎？

由於利率上升和貸款余額增加，富國銀行的NII預計將在第二季度增長。然而，較低的存款余額可能會損害該行NII的增長速度。此外，該行的抵押貸款銀行收入可能繼續面臨挑战，這反映出貸款來源的減少。與此同時，由於市場活動減少，投行相關收入可能保持疲弱。

華爾街預計，富國銀行第二季度營收將達到2011.1億美元，較上年有所改善。不過，分析師的營收預測顯示，該公司營收環比略有下降。分析師預計，富國銀行第二季度每股收益爲1.18美元，較上年有顯著改善。然而，該行每股收益預計將環比下降。

Raymond James分析師David Long將富國銀行股票的目標價從48美元上調至51美元。這該分析師建議在第二季度財報發布前买入富國銀行股票，因爲他預計該行將受益於費用合理化、股票回購以及穩健的信貸趨勢。

在第二季度財報發布之前，富國銀行股票獲得了10個买入，5個持有和1個賣出評級，並在此基礎上獲得了“適度买入”的一致評級。此外，該股47.04美元的平均目標價意味着將有9.98%的上漲潛力。

花旗股票是买入、賣出還是持有？

花旗集團的收入預計將受益於淨利息收入的增長。然而，該行非利息收入的下降可能仍是拖累。更高的NII等可能會支持花旗第二季度的每股收益。

分析師預計，花旗第二季營收爲194.8億美元，低於第一季的214.5億美元。此外，預計花旗集團第二季度的每股收益爲1.34美元，這意味着由於費用增加而導致的同比和環比大幅下降。

富國銀行分析師Mike Mayo近日下調了對花旗集團股票的目標價。分析師預計，花旗將從更高的利率中受益。然而，相關收入壓力的增加可能仍將是一個拖累。

總體而言，花旗集團獲得了華爾街分析師們給出的“適度买入”的一致評級，其中包括5個买入，9個持有，1個賣出評級。分析師給出的平均目標價爲55.05美元，意味着花旗股價將上漲20.35%。

結論

銀行業可能面臨存款流失、貸款增長放緩和手續費相關收入下降等挑战。然而，由於利率上升和貸款余額略有改善，這些大型銀行可能會繼續產生更高的淨利息收入。此外，這些銀行多元化的收入基礎和強大的資產負債表使他們能夠很好地應對宏觀挑战。

在摩根大通、富國銀行和花旗集團中，摩根大通的股票在第二季度財報發布之前仍然是首選。

作者：Amit Singh

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