醫藥板塊是中國A股市場中備受關注的行業。然而，近來整體調整和內部分化已經成爲了該板塊的主要特徵。不過，盡管如此，我依然看好醫藥板塊的投資前景。

一方面，醫藥板塊的估值處於歷史低位。截至目前，醫藥行業一年滾動市盈率爲26.67倍，醫藥行業股票市盈率相對於滬深300溢價率當前值爲127.63%。同時，至23Q1公募基金持倉醫藥佔比亦降至歷史最低水平。這說明，當前的醫藥板塊估值已經十分低廉，具有一定的投資價值。

另一方面，政府也在推進醫改政策，這爲醫藥行業帶來了更多機會和挑战。目前，DRGs醫改和醫保控費持續推進，使得醫藥行業表現不佳。然而，隨着政策逐漸成熟和可預期性越來越高，集採品種逐步擴圍，化藥、高值耗材、中成藥及中藥飲片均被納入集採，醫藥行業的前景將會更加樂觀。

在未來，政策重塑行業生態將成爲醫藥行業的主要趨勢。因此，尋找確定性增長方向非常重要。在這個過程中，器械出口、ICL、品牌中藥、特色制劑、血制品和疫苗、生命科學上遊及制藥產業鏈等領域將會成爲該板塊的明星公司。這些公司不僅擁有可以帶來確定性增長的業務模式，而且政策優惠也會對它們產生積極的影響。

總之，在普遍看空的環境下，我認爲醫藥板塊的投資前景值得看好。政府正在推進醫改政策，醫藥行業受益的機會依然存在。

$恆瑞醫藥(SH600276)$  $愛爾眼科(SZ300015)$  $藥明康德(SH603259)$  

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