美光科技公司是高級半導體解決方案的全球領先供應商之一。通過全球化的運營，公司制造並向市場推出DRAM、NAND閃存、其他半導體組件以及存儲器模塊，用於前沿計算、消費品、網絡和移動便攜產品。40 多年來，鎂光一直是創新內存和存儲解決方案的全球領導者，這些解決方案可加速信息向智能的轉化，激勵世界以前所未有的速度學習、交流和進步。鎂光提供世界上最廣泛的技術組合，這些技術組合是當今最重要的顛覆性突破的核心，例如人工智能和自動駕駛汽車。

22Q2業績超預期：數據中心增速亮眼

2022 財年第二季度亮點

在第二季度表現出色，業績高於公司上一季度給出的指引區間上限，收入和利潤率連續增長

收入爲77.9 億美元，上一季度爲 76.9 億美元，去年同期爲 62.4 億美元

GAAP 淨收入爲 22.6 億美元，或每股攤薄收益 2.00 美元

非美國通用會計准則淨收入24.4 億美元，或每股攤薄收益 2.14 美元

營運現金流爲36.3 億美元，上一季度爲 39.4 億美元，去年同期爲 30.6 億美元

SSD 產品實現創紀錄的收入，汽車市場收入也達到了歷史最高水平

業界領先的1-alpha DRAM 和 176 層 NAND 技術，節點增加可大幅降低成本

投資組合轉型繼續獲得動力，公司領導的DDR5系，並且正在增加公司的NVMe 組合。

數據中心 SSD有望在財政年度實現創紀錄的收入和強勁的盈利能力

美光科技總裁兼首席執行官Sanjay Mehrotra 表示：“美光出色的第二季度業績超出了我們對收入和利潤率的指導，反映了我們強大的執行力。”，“我們在 DRAM 和 NAND 技術方面處於行業領先地位，我們的產品組合勢頭正在加速。憑借出色的上半年業績，美光有望在 2022 財年實現創紀錄的收入和強勁的盈利能力。”

2022 年第二季度的資本支出淨投資爲 26.0 億美元，調整後的自由現金流爲 10.3 億美元。美光在 2022 財年第二季度以 4.08 億美元的價格回購了約 480 萬股普通股，並在本季度末以 119.5 億美元的現金、有價投資和受限現金，淨現金爲 48.7 億美元。

技術分類（DRAM+NAND）

從本季度的收入貢獻來看，DARM芯片貢獻收入的73%，增速也更快，YOY+29%，ASP季度環比有中個位數的下降；NAND芯片收入佔比25%，YOY+19%,ASP季度環比有中個位數的上漲。

產品亮點：

1z 和 1-alpha DRAM 組合代表了公司 DRAM產品的大部分FQ2 出貨量

176 層 NAND 佔公司第二季度NAND 位出貨量的大部分

公司的1-alpha DRAM 和 176 層 NAND 產品實現了出色的良率，提供了可靠的前端成本降低並貢獻可觀的收入

FQ2 中 1-alpha 和 176 層 NAND 節點的合格附加產品取得了廣泛的客戶群，這爲公司在本財年下半年帶來了更好的預期。

終端應用領域情況

從鎂光產品的三大應用領域來看，本季度，數據中心收入增速最快，繼續超越市場預期

1) 數據中心：

第二季度數據中心收入增長同比 >60%

擴大1-alpha DRAM 產品，爲 DDR5 過渡而定位

推出7450 – 業界首款176層垂直整合數據中心 NVMe SSD

2) PC與圖形顯示

PC：公司的客戶收入有所回升，由企業級 PC 驅動

客戶 DDR5 需求持續增長，供不應求，推出2400 NVMe SSD，全球首款客戶端 SSD，176層QLC NAND

圖形：最新一代遊戲機和顯卡需求繼續維持較好的狀態

3) 手機與智能終端

智能手機：5G 轉型仍在繼續，1-alpha LP5 DRAM，176 層的收入增長強勁

NAND UFS產品

汽車：汽車收入創下新紀錄。新的電動汽車正變得像數據一樣，以輪子爲中心；

工業：FQ2約 60% 的收入同比增長，在工廠自動化等應用和安全系統持續增長的推動下

從增速來看，手機的景氣度在不斷下滑，主要是中國國內的需求持續放緩，2022年全球消費電子行業仍可能持續承壓。

公司在計算和網絡業務部門實現了創紀錄的收入，本季度CNBU事業部實現收入34.61億美元，比上一季度增長了2％，同比增長了31％。雲和圖形方面的增長趨勢強勁。移動業務部門的收入增長4%至18.75億美元，比上季下降2％，主要是智能手機銷售低迷。儲存業務线，SBU實現收入11.31億，同比大增38%，主要是SSD產品的持續放量。嵌入式業務部門繼續取得可觀的業績，創紀錄的收入爲12.77億美元，比上個季度增長5％，同比增長37％，這其中汽車和工業市場推動了連續增長。

業務展望：三季度業績超預期

下表顯示了美光對2022 年第三季度的指導

估值與未來展望

從估值倍數的角度，鎂光當下的估值處於歷史均值的附近，PE/PB估值也處於歷史均值附近。

近期，因爲國際地緣政治局勢撲朔迷離，對於全球電子產品的消費產生了較大的影響，市場對於PC及智能手機的消費產生了非常大的擔憂情緒，但是從鎂光本季度的財報來看，除了手機業務相對低迷以外，公司在數據中心、工業、車載、智能終端等領域的增長都比較可觀，CNBU及EBU/SBU的收入增速都還不錯，所以也無需對鎂光的後市過於悲觀。應有領域更加多元化的美光，未來業績的平滑度將越來越好。

根據相關機構的統計數據顯示，過去的2021年迎來了又一個關鍵性的節點，那就是數據中心超過移動市場，成爲最大的內存和存儲市場（此前，2012年移動市場超越PC市場，成爲最大的內存和存儲市場）。因此，對於鎂光而言，數據中心與萬物互聯的世界才是公司未來最大的看點來源，畢竟手機與PC的市場都是飽和的狀態，未來還是要看數據中心、汽車智能化、工業互聯、萬物互聯、元宇宙等領域的驅動。

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