華泰證券發布研究報告稱，預計7月空調出貨有望維持較高增長態勢。根據產業在线數據，空調7月排產較積極(內銷/出口分別較去年同期實績上漲24.7%/7.9%)，產業預期仍樂觀。且7月部分地區高溫天氣繼續發力，分析師對於內銷預期繼續偏樂觀；而出口受益於廣交會訂單兌現，6月復蘇態勢已顯，該行預計7月出口或繼續小幅增長。行業景氣度向好下，龍頭企業有望憑借供應鏈/產品/渠道優勢實現業績提升。

華泰證券主要觀點如下：

2023年6月空調內銷同比+32.0%

根據產業在线數據，2023年6月內銷同比增速維持高位，同比+32.0%(5月+29.1%)，較2019年6月+21.5%，綜合2023年1-6月數據來看，內銷同比+24.8%，較疫情前2019年1-6月+9.3%。疊加高溫天氣帶動，復蘇態勢依然積極。從品牌表現來看，1-6月CR3內銷份額同比-3.8pct(1-5月-4.6pct)。

2023年6月空調出口同比+15.0%

出口雖仍受歐美經濟波動影響，但維持復蘇態勢。繼5月出口同比轉正後，6月外銷同比+15.0%(5月外銷同比+6.1%)。綜合2023年1-6月數據來看，出口同比-1.0%，較疫情前2019年1-6月+7.5%。廣交會舉辦後的正向拉動依然存在，7月出口或仍有所恢復。1-6月CR3出口份額同比-4.1pct(1-5月-4.7pct)。

堅定看好空調內銷

展望23年7月，國內前28周空調品類线上/线下銷售量同比增幅略微回落(根據奧維雲網數據，前28周空調线上/线下KA累計銷售量分別同比+28.8%/+2.7%，而前24周爲+44.8%/+9.2%)。隨着厄爾尼諾現象導致的炎夏來臨，空調的剛需屬性或將強化；加之家電換新需求增強，空調的置換需求釋放或更爲明顯。根據產業在线數據，2023年7月空調內銷排產1149萬台，較去年同期內銷實績上漲24.7%;空調出口排產464萬台，較去年同期出口實績上漲7.9%。因此該行預計7月空調出貨有望維持較高增長態勢。

風險提示：空調行業景氣度下行幅度超預期；行業競爭加劇；出口訂單下滑風險。

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標題：華泰證券：堅定看好空調內銷 7月空調出貨有望維持較高增長態勢

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