1月24日，穆迪將祥生控股(集團)有限公司的公司家族評級(CFR)從“B3”下調至“Caa2”，將其發行債券的高級無抵押評級從“Caa1”下調至“Caa3”；將所有評級的展望從審查中調整至“負面”。

穆迪助理副總裁兼分析師KellyChen表示，下調評級反映了祥生控股集團受融資渠道減弱和在未來12-18個月內有大量債務到期的驅動，祥生控股集團的流動性風險加劇。

此外，負面的展望反映出祥生控股集團在面臨挑战的融資條件下，解決其所有短期債務到期問題的能力存在不確定性。

截至2021年6月30日，祥生控股集團無限制用途現金爲155億元人民幣(剔除質押存款和房地產預售收益)，這不足以覆蓋祥生控股集團報告的222億元人民幣的短期債務。此外，不清楚祥生控股集團是否能將這些全部現金資源來償還債務，因爲這些現金中的一部分被保留在項目和運營公司的層面。

穆迪預期在充滿挑战的經營環境下，祥生控股集團在未來6-12個月內的合同銷售額將有所下降。祥生控股集團需要使用其內部現金資源來償還債務，這將減少其可用於支持其運營的資金，進而削弱其運營現金流，使公司的流動資金進一步緊張。

祥生控股集團的Caa2評級反映了在未來12-18個月內的流動性較弱且有較高的再融資需求，而且穆迪預期祥生控股集團在資金緊張的情況下，從境內外渠道籌集新資金以解決其再融資需求方面將面臨困難。

評級持續下調，被司法凍結，或遭金融機構擠兌風險。

從近期媒體報道的信息來看，祥生控股被司法凍結的公司爲浙江弘源創業投資有限公司股權結構，被執行人爲祥生實業集團有限公司，也就是浙江弘源的控股公司。而且，天眼查顯示，浙江弘源創業投資有限公司的司法風險明顯，訴訟較多，祥生控股及該子公司均出現信用風險。

截圖來自媒體報道

具體來看，凍結比例爲85%，股權、其他投資權益數額爲10625萬元，凍結期限至2025年1月9日。據祥生控股內部人士透露，根據子公司股權被司法凍結的情況，母公司“祥生實業集團有限公司”账戶亦被凍結。而且，除了明面的高額債務，祥生控股的民間借貸也有不少。

需要注意的是，此次祥生控股子公司股權被司法凍結是一個預警，不排除有更多金融機構對祥生控股進行起訴，將會出現更多資產司法凍結情況，擠兌風險加劇，可能引發更多的資產凍結發生。

中報顯示，截至2021年6月30日，祥生的借款總額，包括計息銀行及其他借款、公司債券及優先票據，約爲462億元，同比增長27.4%，而且祥生控股仍踩“紅线”。

需要注意的是，截止至2021年中，祥生控股的銀行貸款佔比爲38.1%，其他貸款佔比11.2%，優先票據及公司債等非銀融資佔比過半，融資成本較大。尤其8月新發的美元債，利率達到12%。

值得注意的是，近期關於祥生控股的債務壓力、經營壓力等問題滿天飛，讓購房者和業主憂心忡忡，有購房者評論稱：“消息確實嗎？後天要去交全款买祥生房子，嚇得不敢买了。”

截圖來自媒體報道