北京時間4月7日凌晨2時，美聯儲公布3月會議紀要顯示，許多參會的美聯儲官員本來傾向於在這次會議上加息50個基點，但考慮到俄烏衝突帶來的不確定性，最終決定加息25個基點。如果未來通脹壓力未能緩和，到時一次或多次加息50個基點可能是合適的。說明這份貨幣政策會議記錄收緊貨幣，應對通脹的決心是大的，收緊貨幣的力度是空前的，加息手段將會發揮到極致。反過來，折射美國通貨膨脹正在惡化。

加息已經啓動了，接下來繼續加息是大概率，加息50個基點預期在90%以上。紀要另一個看點更“耀眼”：與會者還一致認爲，縮減美聯儲的資產負債表規模將在鞏固貨幣政策立場方面發揮重要作用，他們預計在即將召开的會議上开始這一進程是合適的，最早可能在5月份。而美聯儲下次貨幣政策會議的時間是5月5日，也就是說5月上旬極有可能啓動縮表。會議紀要顯示，美聯儲未來或將每月縮減最多600億美元美國公債和350億美元抵押貸款支持證券（MBS）持有量，並將在三個月或略長時間內逐步達到這一最大縮減規模。這將使投資組合縮減的速度遠遠快於上一次的縮表周期。按照這個每月縮表的規模，到今年年底或2023年初，美聯儲縮表的總規模就有望超過整個2017-2019年QT周期的總和。最終縮表的年化規模可能達到一年1.1萬億美元。

在美聯儲歷史上，加息周期或許很常見，但縮表卻並不常見。而對於金融市場而言，後者的殺傷力明顯更大……我把美聯儲縮表稱之爲貨幣政策緊縮的狠招。

縮表，即縮減資產負債表。美聯儲持有的國債等各類有價證券表現在資產負債表的資產一方，而當初买入這些債券的貨幣投放表現在負債一方。量化寬松時，美聯儲买入債券就意味資產項目增加，而同時貨幣投放表現在負債一方，即負債項目也增加了，俗稱：擴表。而現在要賣出債券，即資產項目減少了，回籠貨幣後負債項目也下降了，即縮表。

縮表是數量工具，直接從市場抽回流動性，比價格工具的利率，貨幣緊縮更猛烈，更加狠。美聯儲官員們提議，以每月最多600億美元美國國債和 350億美元抵押貸款支持證券（MBS）的速度縮減資產負債表——這符合市場預期，幾乎是美聯儲2017年至2019年上次縮表時每月最多500億美元峰值的兩倍。

未來加息50個基點+每月縮表950億美元這對股市是大利空。凌晨收盤美股三大股指第二個交易日大跌，中概股普跌。對美國企業帶來復蘇較大壓力，傳染到亞洲市場包括A股市場沒有懸念。

美聯儲超強力度縮表與加息的緊縮貨幣措施，與中國經濟對貨幣政策寬松的訴求，給中國貨幣政策提出一個兩難選擇，中國央行需要拿出超強智慧應對。

在美聯儲收緊貨幣狠招迭出情況下，投資者投資風險資產必須慎之又慎，最好投資偏好於保值類產品爲好！

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