三月財報季結束，能否按時“交卷”成爲房企業績評判的一個重要分水嶺。相對於多家房企無法發布業績公告而停牌，已披露2021年度業績公告的房企無疑讓市場多了一份安心。

其中，剛經歷股價暴跌的閩系房企正榮地產如約交出了2021年成績單，向外界釋放了較爲積極的信號。

3月31日，在2021年度業績會开場。正榮地產董事會主席黃仙枝並不避諱公司的處境，直言正榮地產面臨着前所未有的困難；但與直接躺平企業形成鮮明對比的是，正榮地產維系經營的穩定，努力展开自救。

自救措施從內外兩個方向开展。於企業內部，正榮聚焦經營和銷售，盤活可用資金；外部積極展开誠懇溝通，進行債務展期，以時間換空間。正榮地產坦誠直面現狀，並積極給出解決方案，在內房股資本信心重建的道路上做出了積極的努力。

2021年是正榮地產轉型高質量發展的第三年，也是“新三年战略”的最後一年。爲努力撕掉閩系房地產“高槓杆”、“高負債”的標籤，向外展現穩健的新形象，正榮地產積極優化債務管理，通過運營提效和優質土儲布局帶動企業盈利能力穩步提升。從數據上看，正榮地產的自救措施初見成效。

01

業績基本達標 

銷售表現優於行業平均水平

業績公告顯示，2021年全年，正榮地產累計實現合同銷售額1456億元，同比增長2.6%，完成全年銷售目標的97.1%。公司合約銷售均價爲16545元/平方米，同比增長4.06%。

2021年下半年，樓市持續轉冷。據克而瑞地產研究數據顯示，2021年，百強房企銷售增速罕見負增長3.5%。在百強房企平均銷售目標完成度不足八成和多城市房價下滑的前提下，正榮地產合同銷售額年初制定目標基本實現、銷售均價上漲，與土儲布局結構優化和公司战略聚焦銷售有一定關系。

正榮地產堅持全國化布局，深耕長三角、海峽西岸、珠三角等六大區域。土地儲備中有82%位於購房需求較爲旺盛的一二线城市。從銷售情況看，來自一二线城市的銷售佔比高達90.8%，長三角銷售佔比達53.8%。

將土地布局於發展韌性較好、客戶需求較爲旺盛和抗風險能力較強的高等級城市，爲正榮地產業績增長提供保障。

同時，2021年，正榮地產爲了加快銷售，從施工節奏、去化結構和考核指標上不斷優化。具體表現在，成立專項攻堅小組，加速長齡庫存、現房和車商去化；減少對營銷渠道依賴，以銷售回款爲考核目標；以及在不影響供貨及交付下，個別項目採取分期施工、分期竣工、緩建等靈活措施。

數據顯示，正榮地產目前可售貨值約1300億元，大多布局在省會及強二线城市。隨着利率下行，房貸審批放松，政策見底，以及城市人口支撐，當未來購房需求得到進一步釋放，正榮地產銷售業績有望進一步提升。據正榮地產預計，銷售可能在5、6月份之後逐步站穩。

深入分析發現，2021年，正榮地產銷售業績向好與重點攻克長三角區域和全國一二线城市的城市布局战略相關，更與聚焦銷售的運營战略相關。在地產行業下行之時，強化正榮地產發展韌性，在未來行業情況恢復時，保證正榮地產發展穩中向好。

02

債務展期盤活資產 

全力保衛現金流

在經歷快速擴張後，正榮地產踩下剎車鍵，於2019年开始轉型，決心撕掉閩系房企貫有的“高槓杆”、“規模導向”等標籤，制定了向高品質規模發展的“新三年战略”。經過不斷優化債務結構，正榮地產獲得顯著降負債效果。

受行業下行趨勢影響，多家房企現金流承壓，各類房企受到不同程度的影響。正榮地產亦未能幸免。從去年四季度开始，正榮地產公开市場再融資受阻；加上銷售節奏放緩，以及預售資金監管趨嚴，資金回籠速度減慢，正榮地產資金鏈承受一定壓力。

爲了維持經營穩定，正榮地產加速120億在途資金的回籠；退出部分項目股權和出售部分項目資產以解決流動性困難。盡最大可能盤活一切可盤活的資金是正榮地產的自救舉措之一。

同時，正榮地產積極尋求債務展期。公告顯示，正榮合計11.8億美元等值票據延至2023年。這說明公司短期流動性壓力大幅緩解，給公司爭取經營回款的時間。這也意味着，正榮步入了風險處理的相對穩定期。

資產甩賣和協商展期只能救一時，真正化解危機還需要依靠自身銷售回血。

正榮地產強調今年會盡一切的努力確保有序生產經營及搶銷售回款，保品質保交付；同時，暫緩拿地，精簡架構，降費用控成本，以保存現金。

當行業到了需要重塑信心的時刻，高呼信心的同時，採取行動才最爲重要。從改善經營提質、到積極外部協商，從深耕一二线城市到銷售成績良好，正榮地產還有信任基礎。

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標題：正榮地產的自救法則丨資色曝財報

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