觀點：美聯儲如期加息，基准利率已經達到了2001年以來的新高。市場關注美聯儲加息落地的同時，更加關注美聯儲加息是否結束。當前看，是否結束加息仍有不確定性，不過即便再有加息，節奏都可能會放緩。因此，美聯儲加息尾聲之際，全球資產定價邏輯可能生變，在流動性釋放的預期下，A股市場也或迎來間接利好。

界面新聞報道，在周三結束的政策會議上，美聯儲如期宣布加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間升至5.25%-5.5%，爲2001年初以來的最高水平。自2022年3月开始截至目前的十二次政策會議中，美聯儲爲對抗通貨膨脹已進行了十一次加息，從最初的零利率加到目前的5.25%至5.5%。當日，美聯儲主席鮑威爾表示，盡管美國自去年年中以來通脹有所放緩，但通脹率仍“遠高於”2%的目標。

值得注意的是，此次美聯儲加息符合市場預期，而市場最爲關注的其實不是加息本身，而是加息周期是否結束，也就是7月這次加息是不是本輪周期的最後一次加息？很顯然，美聯儲繼續給出了規律性的、踢皮球的表態：“如果數據支持，我們肯定有可能在9月會議上再次加息”，“但我們也可能會選擇維持利率不變，我們將進行仔細評估，逐次會議做出決定。” 很顯然，美聯儲給自己留夠了余地。

當然，這也可以理解，一個是表態的嚴謹性上，另一個是不確定性上。畢竟，對於美國來說，當前的通脹率已經下降至3%左右，接近美聯儲設定的2%目標值，但如果此時暫停加息不保證通脹再度回升。所以，暫停加息與否，還需關注通脹的表現以及經濟風險的情況。所以，如果後期通脹繼續放緩，或者經濟下行壓力加大，美聯儲隨時會結束加息。也就是說，目前情況看，不能說美聯儲加息結束，但至少可以肯定，加息已經無限接近於尾聲。

美聯儲加息，作爲世界經濟的重要議題，牽動着全球投資者的神經。作爲美國的中央銀行，美聯儲負責制定貨幣政策，加息是其重要工具之一。自成立以來，美聯儲多次採取加息措施來應對經濟周期和通貨膨脹。每一次加息決策都備受關注，其影響不僅局限於美國本土，還涉及全球金融市場和經濟體。所以，對於加息的結束，市場尤爲關注，畢竟對全球資本市場都有着重要的影響。

招商證券此前把美聯儲加息尾聲到衰退劃分爲五階段：1）最後兩次加息之間；2）最後一次加息到確認停止加息；3）停止加息到首次降息；4）首次降息到衰退开始；5）衰退期間。階段一：最後兩次加息之間，受加息預期影響，除美元外，股票、商品及非美貨幣多下跌。階段二：市場預期向停止加息修正，由此帶來的流動性改善爲市場主要交易邏輯，各類資產上漲概率高，港股表現出較大彈性。顯然，現在或許處於階段一和階段二這個周期，在確認美聯儲加息停止前，資產或還有反復，但在流動性改善預期下，各類資產有回升的預期。

對於A股來說，招商證券指出，1）美聯儲最後兩次加息之間，A股漲跌參半，表現差異主要源於國內經濟和政策環境；2）美聯儲最後一次加息到降息之前，外圍流動性改善驅動，A股上漲概率高，且漲幅可觀；那么當前，重點可能在於國內經濟和政策環境的影響。這點上，國內經濟復蘇但相對弱勢，不過隨着政策的釋放的推進，下半年經濟回升預期持續加強，整體對市場帶來提振。而隨着國內流動性的寬松以及全球流動性釋放的預期，對市場也或帶來直接和間接的刺激。

因此，當前雖然不能說是美聯儲加息已經結束，但至少無限接近於尾聲。此時加息本身對於資產以及A股市場的影響已經很弱了，更多的是影響各類資產以及股市本質的因素可能逐步回歸，比如基本面。而隨着全球流動性放緩的預期以及國內政策環境的友好，在經濟回升預期加強之下，A股市場整體向好或僅是時間問題！

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