天風證券發布研究報告稱，維持海吉亞醫療(06078)“买入”評級，考慮其醫院業務盈利能力提升，以及公司全國擴張能力不斷兌現。2023-25年收入預測爲47.52/52.77/64.04億元，2023-24年歸母淨利潤預測由7.75/9.59億元上調至7.86/9.71億元，預估2025年歸母淨利潤爲11.65億元。2023年7月25日，海吉亞醫療與長安醫院有限公司以及大唐香港訂立收購協議。海吉亞醫療以人民幣11.62億收購大唐香港(持有長安醫院70%股權)全部已發行股本，以人民幣4.98億收購長安醫院30%股權。

天風證券主要觀點如下：

長安醫院盈利能力較好，有望打造集團西北腫瘤服務高地

長安醫院盈利能力強，在西北地區區位優勢突出。在盈利方面(未經審計)，長安醫院2022年實現收入6.92億元，扣稅後淨利潤0.93億元;2021年實現收入7.32億元，扣稅後淨利潤1億元。區位優勢方面，長安醫院位於陝西省西安市主城區，是西安市政府駐地和絲綢之路的起點。作爲中國西北部最大的中心城市，西安是國家明確建設的國際化大都市以及國家中心城市。長安醫院作爲三級甲等綜合醫院，注冊牀位1000張，2022年獲評艾力彼社會辦醫單體醫院100強第13名。收購事項填補了海吉亞醫療在西北地區的空白，有望擴大海吉亞醫療在西北地區的品牌影響力，鞏固和提升海吉亞醫療在腫瘤診療業務的領先地位。

長安醫院腫瘤學科優勢突出，助力集團腫瘤業務協同發展

海吉亞醫療對長安醫院的收購擴展海吉亞醫療的醫療服務網絡，擴大腫瘤業務規模、提升的腫瘤業務市場份額。2022年，海吉亞醫療管理或經營12家以腫瘤科爲核心的醫院，向24家醫院合作夥伴提供服務。收購事項與海吉亞醫療以腫瘤爲特色的發展战略高度契合。完成後，海吉亞醫療實現強化長安醫院腫瘤學科特色建設，長安醫院的設施及醫療設備可以支持海吉亞醫療發展包括放療、手術及化療等多種治療手段在內的腫瘤多學科診療中心，滿足中國西北地區腫瘤患者日益增長的需求。長安醫院作爲西北地區大型三級甲等醫院，腫瘤學科優勢突出，腫瘤科室爲全院收入貢獻最大的科室，過去三年的就診人次(包括住院人次及門診人次)平均約爲63萬人。收購事項有利於擴展海吉亞醫療服務網絡，擴大腫瘤業務規模、提升腫瘤業務市場份額，爲海吉亞醫療在西北地區建立三級診療網絡打下堅實基礎。

醫療服務版圖布局持續推進，未來發展值得期待

海吉亞醫療對長安醫院的收購有助於加速腫瘤業務全國布局，加速資源整合。目前，集團新建醫院和存量醫院二期項目有序推進，持續注入發展動力。新建醫院方面，包含德州海吉亞醫院，無錫海吉亞醫院，常熟海吉亞醫院;二期擴建方面，單縣海吉亞醫院、成武海吉亞醫院二期有望今年投入運營。

風險提示：並購整合不及預期風險;醫藥政策風險;疫情影響風險。

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