美聯儲形成了一種條件反射
2年前
美聯儲形成了一種條件反射
事實上,在過去數十年間,美聯儲形成了一種條件反射,那就是遇到危機就降息:在應對儲貸危機、科網泡沫和次貸危機時,它會降息;在應對“911”事件和新冠肺炎疫情時,它也會降息。等危機穩定之後,它會試圖再把利率加回去。可是每次重新加息的嘗試,都會引發更大的危機,於是它就只能把利率降得更低。
降低利率可以推高資產價格,其效果是立竿見影的。但凡手上有股票、有債券、有房子的,一降息,資產都增值了,似乎應該皆大歡喜。
可是實際上呢?企業的經營效率並沒有改進,技術水平並沒有提高,債券的票息並沒有增加,房子的舒適度並沒有改善。除了價格,其實什么都沒有變。
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