爲什么PEG是有效的？

PEG估值方法：即上市公司的平均盈利增速是20%，則市盈率20倍是合理的；上市公司的平均盈利增速是30%，則市盈率30倍是合理的...

1、利潤10億，未來五年平均盈利增速10%，市盈率12-13倍，市值120-130億

五年後的利潤：10×1.1×1.1×1.1×1.1×1.1=16.1億

五年後的市盈率（股價不變）：

130÷16.1=8.07倍

2、利潤10億，未來五年平均盈利增速20%，市盈率20倍，市值200億

五年後的利潤：10×1.2×1.2×1.2×1.2×1.2=24.88億

五年後的市盈率（股價不變）：

200÷24.88=8.04倍

3、利潤10億，未來五年平均盈利增速30%，市盈率30倍，市值300億

五年後的利潤：10×1.3×1.3×1.3×1.3×1.3=37.13億

五年後的市盈率（股價不變）：

300÷37.13=8.08倍

4、利潤10億，未來五年平均盈利增速40%，市盈率40-45倍，市值400-450億

五年後的利潤：10×1.4×1.4×1.4×1.4×1.4=53.78億

五年後的市盈率（股價不變）：

425÷53.78=7.9倍

5、利潤10億，未來五年平均盈利增速50%，市盈率50-60倍，市值500-600億

五年後的利潤：10×1.5×1.5×1.5×1.5×1.5=75.94億

五年後的市盈率（股價不變）：

600÷75.94=7.9倍

總之，PEG估值方法是有道理的，市盈率對盈利增速高度敏感。第一種是價值股，第二三種比較常見，第四五種就很少見了。

此外，市盈率還對貼現率（利率）高度敏感。由此可知：

>2020-2021年，美聯儲將利率降至0.25%，茅台酒、海天醬油、安踏衣服都跟着飛上天了。

>2022-2023年，美聯儲將利率擡高到5.25%，這些股票都跌慘了；

>2024年以後，美聯儲利率進入下降通道，這些股票的市盈率都會上升。

但這個規律主要對美聯儲適用，人民銀行沒這個能力。

股價則對市盈率敏感。

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