根據國家統計局等有關數據，自2019年-2023年口罩事件以來，我國居民的平均可支配收入依然逐年增長，居民銀行儲蓄總額屢破新高。目前美元加息已到尾聲，而近年我國將長期處於貨幣相對寬松周期，我們認爲，未來幾年居民平均收入增長趨勢依然不會改變。

儲蓄數據方面：中國人民銀行公布的數據顯示，2022年人民幣存款增加26.26萬億元，同比多增6.59萬億元。其中，儲戶存款增加17.84萬億元，這與2021年全年的水平相比，多增了7.94萬億元。

從以上數據上看，自口罩事件以來，國內投資數據不好，缺的並不是錢，而是缺少好的投資渠道（因原來最好的房地產投資逐漸喪失投資與增值功能，房地產產業鏈投資額逐年下降）；A股成交量不高，並不是缺錢，而是缺少信心（因A股常年3000點，居民不愿意進場）；消費數據不好，缺的不是錢，而是缺少好的消費產品（因華爲等創新公司被制裁後，蘋果擠牙膏，全球電子產品技術迭代放慢；原來的產品也夠用耐用，沒有更好產品，消費者也就放緩消費）。

對此，7.24會議認爲當前要解決投資、消費的問題。從有關會議報告，相關大佬已經認識到【資本市場活就是金融活；金融活就是消費活；消費活就是經濟活；經濟活則國內大循環成，國內大循環战略成則全盤勝】的邏輯。7.24會議提出“活躍資本市場，提振居民信心”，我們頂層設計者很少會用“活躍”這種偏激進的詞語，向來都是用穩定，穩步，平衡。這次用了“活躍”二字，意味着什么？你們體會一下。由於是中Y的政ce和要求，我們認爲，因此下來資本市場必定會一批量的實際舉措和利好。

此外，根據數據顯示，相對美國等發達國家，我國居民資產在金融領域配置比例本來就少很多。加之近年受口罩事件影響，我國居民可支配收入更是大量削減金融投資比例。隨着中Y “活躍資本市場，提振居民信心”的要求舉措落到實處，同時考慮到目前國內房地產確實已經喪失投資保值功能，A股市場的回暖，我們預計未來必將有大量的居民的存儲資金湧進資本市場，开展投資保值增值需要。長遠來看，龍頭證券公司的的行業地位、營業收入、淨利潤大有可爲。

（本文僅爲個人學習交流記錄分享，絕非任何买賣建議。請獨立思考，如據此买賣盈虧自負。如數據有誤，請指證。）

$中信證券(SH600030)$$東方財富(SZ300059)$$天風證券(SH601162)$

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