周期之下，挑战加劇。

近兩年，消費電子需求疲軟，使得PC市場近乎飽和，寒冬之下，行業中的企業尋求轉型成爲常態，但距離破局依舊還有很長一段距離。

7月28日，聯想控股$聯想控股(HK|03396)$發布公告稱，預期2023年上半年歸屬於權益持有人淨利潤不高於8億元，將較2022年同期的21.31億元下降不少於約62%。

對於業績大幅下滑的原因，聯想控股認爲主要是全球經濟增速放緩，公司產業運營板塊貢獻的利潤受行業因素影響同比下降。

實際上，本次業績大幅下滑並非首次。

此前，根據聯想控股發布的2022年財報顯示，其淨利潤較2021年下滑80%。作爲聯想集團的控股公司，聯想控股是一家家產業運營與投資集團，在全國工商聯“中國民營企業500強”中位列前十。

資料顯示，聯想控股一共業務一共包括兩大類分別爲：

第一，產業運營；

第二，產業孵化與投資。

其中，產業運營板塊包括著名的聯想集團、佳沃集團、聯泓新科等；產業孵化與投資板塊就包括著名的君聯資本、聯想之星等。

因此，作爲一家中國民營企業五百強“前十強”的公司，聯想控股的營收規模非常龐大，根據聯想控股財報顯示，2021年、2022年聯想控股的營收規模分別爲4898.72億元、4836.63億元，其2022年毛利率僅爲17.67%。

段永平曾經說過，不賺錢的生意，營收再多也沒有用。

對比近5000億的營收，聯想控股2021年、2022年的淨利潤則分別爲57.55億、11.67億，賺的可謂都是“辛苦錢”。對於業績下滑，其管理層薪酬也出現了明顯的下降，財報顯示，2022年聯想控股董事長寧旻、首席執行官李蓬的薪酬都大幅下降，分別減少了821.2萬元、522.3萬元，董事長寧旻降幅甚至高達50%左右。

當然，從整個集團層面而言，影響最大的無疑是佔比33.95%的聯想集團。

聯想集團財報顯示，其收入來源主要有兩個方面，包括智能設備業務集團和基礎設施方案業務集團。其中，智能設備是聯想集團最主要的業務，產品包括PC、智能手機等智能產品，聯想集團2023財年財報顯示，公司全年營業收入619.47億美元，同比下降14%；歸母淨利潤爲16.08億美元，同比下降21%。

消費電子的疲軟是業績下滑的主要因素。

根據 Counterpoint Technology Market Research 相關數據顯示，2023年二季度全球PC出貨量同比減少了15%。在此基礎上，聯想集團的出貨量下降了18%，但出貨量依舊是全球第一。

但雖然聯想集團依舊是全球“PC霸主”，但行業寒冬下，聯想業績繼續下滑似乎難以“破局”，但有機構預計今年下半年PC市場會有所恢復，這會給聯想未來業績帶來一定積極的影響。

但對於聯想控股而言，雖然聯想集團對其影響較大，但是自身的問題依舊突出。資料顯示，自2015年聯想控股上市後，其股價表現都不甚理想。“上市即巔峰”是聯想控股的最真實的寫照，目前市值僅剩187億港元，較最高位跌幅超過了80%。

至於市場爲什么會給聯想控股如此低的估值，大概是因爲聯想控股目前業務缺少想象空間，另外就是市場大環境的原因以及港股本身流動性的問題。

侃見財經認爲，本次聯想控股交出了這樣一份“成績單”，一方面說明全球經濟放緩本身對其產生了一定的影響，另外一方面則說明了其本身確實要提高想象空間，提高自身的流動性，從而讓市場更加認可聯想控股的價值。

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