在距離恆大摘牌期限僅有不足3個月的時候，恆大終於發布了其財報，雖然這份財報沒有獲得有關會計事務所的背書籤字，但也讓大家看到了2.44萬億負債這個驚天數字，這個數字超過了不久前破產重組的海航集團9800億負債，比之地產領域負債第二名的碧桂園的1.69萬億也要高出0.75萬億，成爲了當之無愧的中國民營企業負債之最。

除了負債達到2.44萬億之外，其近兩年內淨虧損達到8120億，這個數字甚至超過了中國很多大城市甚至一些中小型國家的GDP，達到字面意義上的“負可敵國”。

根據財報，2022年財報中，恆大負債合計達到24374.4億，剔除合同負債的7210.2億後還有17163.9億，這當中負債達到6123.9億，應付账款合計達到10022.6億，這其中僅工程材料款就達到5961.6億，其它負債爲1017.4億元。

2.44萬億的負債相當於中國GDP排名第六的蘇州市一年的GDP產值，而超過蘇州的城市全國只有北上廣深以及重慶。即使放眼全球，GDP超過2萬億人民幣的國家也只有44個。在股票市場上，這個數字甚至超過了茅台的市值。營收方面，在2022年，恆大營收爲2300.7億，淨虧損1258.1億，在2021年恆大收入2500.1億，淨虧損達到6862.2億。兩年內虧損達到8120.3億。在2022年，A股市場共有1028家出現淨虧損，總計虧損達到7508億，而恆大兩年的虧損就虧出A股一整年的虧損。

而在資產負債水平上，截止去年底，恆大總資產1.84萬億，算上負債的2.44萬億後，淨資產爲-5991億,已經明顯的屬於資不抵債。在這些債務中，截止今年4月，金額在3000萬以上的進入訴訟環節的達到1426件，累計金額達到3495.53億，未能按期償還的到期債務爲2724.79億，除此之外，其還有逾期的商業票據2459億。

到2022年底，其現金和現金等價物只有43.34億，連利息都不夠償還。

賣賣賣，加快縮表

對於房產企業而言，走出這種負債危機，流動性危機的唯一辦法就是加快資產負債表的縮表，在2018年的萬達就是通過縮表，出售資產，進行輕資產轉型來獲得生機。如今，危機更大的恆大，只有加快縮表，才有希望，才能對得起債權人。在2022年底，恆大的總資產同比2021年減少了2688億，开發中的物業項目出售了1273億，竣工的物業項目出售了874億，這些都是核心城市的優質好賣的項目。在土地儲備上，恆大的土地儲備比2021年減少了0.5億平米，減少了19.2%，還剩下了19.2%。但是這些數字對於其總體負債而言仍然不是有很大作用，其借款和應付款還在繼續增加，2022年的應付貿易款以及工程材料款增加了1089億和112億。

當然這些債務的增加並不全然是壞事，至少恆大在某種意義上通過“保交樓”的方式，把上下遊的企業綁定起來，一起分擔資金壓力，一起背鍋。但是看到其2.1億平米的土地儲備來看，恆大的資產處置仍然不夠積極，這背後或許是“捂盤惜售”，當然也有更多因素在於接盤方不敢接盤，畢竟現在的市場上容不得太多“白衣騎士”。

在2021年，恆大合同銷售實現4430億，銷售面積5426.5萬平。而在2022年，這個數字只有317億（實際只有196億，其它款項用以扣除抵款），銷售面積390.4萬平，下滑達92.8%，截止今年五月份，恆大合同銷售仍然只有337.67億。爲今之計對於恆大而言，只有繼續出售資產才有還債的可能性。

而在2022年，恆大有高達5871億流動負債，其借款平均利率爲8.12%，同時部分借款來自境外，還要承受最近美元升值的壓力。

分紅跑路的大股東和暴雷後無奈的債權人

2006到2020年這14年間，恆大累計利潤只有2673億，其中分紅累計達到684.3億，大股東獲得了超過500億的分紅。這樣的情景在中國市場上並不是第一次，當年的樂視也是如此，還有很多規模沒有那么大的企業。上槓杆形成的巨型集團究竟有多么虛胖，股東們心知肚明，趕在暴雷之前進行大筆分紅和股權變現實現財務自由，之後和公司進行風險切割才是常態化。

年初，恆大公布了其重組方案，重組財務金額近200億美元，鼓勵其所有的債權人加入其中。同時，其明確了“報交樓”的核心人物，但是爲此其仍然需要2500億以上的融資才能實現。

其手中2.1億平米的土地儲備作爲其核心優質資產是恆大生存的關鍵，只有以合適的價格找到有實力的下家，恆大的遊戲才能繼續下去！

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