知嘹財經 | 李翠芬

剛改名不久的小黃鴨德盈(“小黃鴨”)$小黃鴨德盈(HK|02250)$  發出自愿公告，公告指公司於7月28日與沙特阿拉伯公共投資基金籤訂備忘錄，根據備忘錄，小黃鴨擬與沙特阿拉伯公共投資基金(PIF)亞洲分部以投資、項目和品牌發展等形式進行合作。

雖然公告披露細節不多，但大至上小黃鴨與PIF的合作可能包括：

(i) 通過可換股證券的方式向小黃鴨提供爲期五年的融資，投資總額預計爲 2.5 億美元（相當於約 19.6 億港元），投資金額預計由 PIF 全額出資。；

(ii) 投資小黃鴨拓展海外娛樂及旅遊項目，包括聯合开發B.Duck娛樂公園及酒店，而可換股證券所涉金額其中2億美元將用於投資B.Duck娛樂及旅遊項目；及

(iii) 擔任B.Duck IP在中東地區的品牌代理。

沙特主權基金擬投2.5億美元

根據備忘錄，雙方擬於備忘錄日期起計三個月進一步協商後籤訂最終協議。小黃鴨集團主要從事角色授權業務，其主要透過多渠道創建設計及授權自創的B.Duck家族角色，以及就該等角色進行品牌管理及營銷。同時集團亦從事電子商務包括开發以B.Duck家族角色爲特色的產品並通過多渠道發售。

小黃鴨董事會相信，備忘錄的籤訂有利集團進軍中東地區市場，並對集團透過 PIF 的投資及合作拓展其海外娛樂及旅遊領域的項目至關重要。如獲 PIF資金支持，小黃鴨集團將進行並購、IP 產業鏈投資、零售渠道整合等战略舉措。

據公告披露，PIF (Public Investment Fund)是沙特阿拉伯王國的主權財富基金，也是全球最大、最具影響力的主權財富基金之一，PIF 正在透過投資國際上不同行業和資產類別的具吸引力的長期機會來建立世界級的投資組合。

可能是斟酌字眼，小黃鴨於8月3日收市後時段才發出公告，因而於8月4日，小黃鴨股價即高开達一成半，初段升幅曾一度擴大至33%，創1.88元全年新高。最後股價收報1.56元，較8月3日收市價升約10.6%。

市盈率已超20倍

股價上升後，小黃鴨市值達到15.3億，按2022年全年利潤計算，小黃鴨股價市盈率已經超過20倍，股息率僅逾1%，純以投資回報計算不算特別吸引，這可能亦是上周五當公司股價升至1.88元全年高位時，馬上就跌回低位1.45元，然後才輾轉回升的原因。

當然，整體而言，小黃鴨本次有機會搭上中東基金，並在未來可能正式籤訂投資協議引入中東資金，可說是一次港股細價股的標志性事件，而若最後PIF投資落實，更是一筆超過市值的投資，證明優質細價股一樣有機會獲得市場投資者的青睞，和目前港交所對細價股視若雞肋的態度大相逕庭。而此事最後最高興的，可能除了小黃鴨大股東以外，還有一衆上市至今還未套現的小股東。

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