不過，账面上的數據看，恆大還不算“資不抵債”。因爲2.4萬億負債中包含了7000多億的合約負債，所謂“合約負債”主要是指購房預付款。按照房地產行業的債務計算辦法，購房者的預付款在交房前計入債務，交房後轉爲收入。再加上中國恆大持有資產總值1.84萬億元，理論上恆大非但沒有“資不抵債”，甚至理論上還存在“翻盤”的潛力。

這個理論上的翻盤可能，可以看成債務危機的笑話。笑點在於，只要足夠宏觀，任何債務危機就是不存在的。非但不存在債務危機，還能7000億账面上的債務轉收入，再加1.8萬億的資產變現，抵充1.7萬億有息債務綽綽有余。