本文作者 | 臥龍  

圖片來源 | 攝圖網

《經濟日報》發文，要讓居民從买股票、基金獲得財產收入，從而刺激消費，一時間市場議論紛紛。但顯然，作者是門外漢，對中國股市並不了解。作爲中國股市30年經歷者，我對其了解頗深。以前不時發文分析中國股市一些弊端，希望能有所改善。

投資者想在中國股市獲得投資收益，其實不難，但須付出耐心。下面抽出四家上市公司，觀察其股東人數變化。

中國中免（601888），2016年底股東人數22083戶，之後每年股東人數均出現增加態勢，到今年3月底，股東人數高達23.3萬戶，比2016年底膨脹9.6倍！中免股價於2021年2月見頂，2020年底股東人數53856戶，比2016年底增加31773戶，增加1.4倍。其實並不算多，籌碼尚算不太分散。但當其時市場吹捧免稅概念，海南島成免稅島，要成爲第二個香港，股價見頂之後持續下跌，散戶投資者自然不會放過如此難得機會，越跌越买。兩年時間，中免股東人數由53856戶變成198277戶。（見表）

中免股價2022年7月及2023年1月兩次上衝100周平均线（圖中綠色线，相當於500日平均线）無功而返，明顯地長线投資者派發，而散戶投資者則持續加倉。今年3月底中免第四次跌至200周平均线（相當於1000日平均线），終於向下突破，此時散戶仍然繼續加倉，股東人數增加至233121戶。盡管海南免稅購物取得極大增長，但股價卻持續下挫，6月底跌至400周平均线（相當於2000日平均线）。

中免股價歷史最高位400.48元，近期最低跌至108.11元，跌幅73%。觀察中免周线圖走勢，非常具技術性。400.48元歷史高位下跌以來，先是於25周平均线（相當於125日平均线）受到支持而反彈，當之後跌破，再破50周平均线（相當於250日平均线）然後反彈，受制於此线。接着跌破100周平均线後反彈受制於此线，然後再跌，跌至200周平均线，兩次下試該线不破而反彈，向上受制於100周平均线；再跌回200周平均线，兩次考驗該线支持而反彈，又再次受制於200周平均线。之後再次下跌，此輪下跌跌破200周平均线後在400周平均线附近受到支撐而反彈。顯然，400周平均线支撐力度非常巨大。可見，即便該股進入熊市，參考股東人數變化及平均线，操作中免獲利並不困難。千萬不要被所謂藍籌股、成長股抑或是核心資產標籤所蒙蔽。

海天味業（603288）情況與中免差不多，走勢亦接近——是否同一類資金所爲？海天主營豉油調味料，但我從來不會买海天產品，因爲李錦記比海天好得多。不過這並不妨礙海天股價上市後持續上升。2016年底海天股東人數爲23169戶，當時股價約11元（按除權後價格計算）。隨着股價上升，股東人數亦隨之增加，到2020年底，海天股東人數增加至66719戶，增長1.9倍。海天股價於2021年1月見頂，比中免早一個月，最高位126.20元。之後海天股價走勢進入熊市。2021年底，一年時間海天股東人數急升1.6倍至174861戶，比2020年底增加10.8萬戶。長线主力持續派發，而散戶投資者在搏命入市——如此不可多得抄底機會豈能錯過？！殊不知卻是陷阱，海天上市後股價最大升幅高達29倍，最高市值7016億，怕是要將豉油當飲料喝啦。2022年底海天股東人數略微減少至156565戶，減少1.8萬戶；2023年3月底股東人數164568戶，增加約8000戶。海天股價走勢比中免弱，幾條平均线都是被跌破後才出現反彈，近期亦是跌破400周平均线後才出現反彈，力度遜於中免。

但相信中免、海天均會出現一個中期反彈浪。

與中免、海天相反，福建高速（600033）及招商公路（001965）股東人數則持續減少。

先看看福建高速（600033），2016年底股東人數154581戶，2017年底減少至134145戶，2018年底120724戶，2019年底再減至111255戶，2020年底跌破10萬戶大關至99490戶，2021年底減少至91502戶，2022年底又減至86175戶，今年3月底再減至84461戶。6年多時間，福建高速股東人數減少45%，而股價則在此期間保持震蕩略微上升勢頭。

今年以來，福建高速均线系統开始發散向上。目前公司淨資產4.01元，股價3.25元，PB爲0.81倍。動態市盈率9.6倍。如福建高速這般，經過6年時間，籌碼從弱者手上轉到強者手上，均线系統發散向上，走勢已經逆轉。對比一下中免及海天，非常有趣。

再看看招商公路（001965）。2018年底股東人數52188戶，2019年底減少至44458戶，2020年底又減至39948戶，到2021年底剩下33357戶，2022年底更減少至31818戶，今年3月底股東人數僅僅剩下29399戶，4年多時間股東人數減少44%，比福建高速更快。歷史上，招商系股票普遍表現出色，比如很早以前深赤灣（000022）及招商地產（000024），後來招商銀行（600036），如今招商公路小荷才露尖尖角。

去年底以來，招路均线系統开始發散向上，股價緩步攀升，仍屬於早期階段。2014年寧滬高速（600377）均线系統發散向上，股價至今上升10倍。

中免及海天經過一輪大跌，跌至長期平均线附近，出現一個中期买點，可做波段，但由於股東人數大增，籌碼都在散戶手裏，後市再長牛可能性不大；而如福建高速及招商公路，籌碼逐漸落入強者手中，可做長线投資，但股價經過一輪上升，有回落需要。

(本文完)

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