碧桂園（02007.HK）在10日晚間發布的盈利預警公告中指出，預計2023年上半年公司將會出現虧損，介於450億元至550億元人民幣之間。這一消息引發了市場的高度關注。

據盈利預警公告分析，碧桂園上半年的預期虧損主要受到房地產行業銷售下行的影響。行業環境的惡化導致了公司結轉毛利率的下降，物業項目減值增加，同時外匯波動也給公司帶來了預期淨匯兌損失。

爲了應對當前面臨的挑战，碧桂園表示將與債權人保持溝通，採取各種債務管理措施，以保障本公司的長遠發展，並爲債權人保存價值、維護利益。而這一舉措被視爲該公司積極應對當前困難的重要步驟。

有行業人士表示，碧桂園已經在籌備債務重整，近期有望啓動相關程序。這一消息表明，碧桂園正採取積極措施，通過債務重整來改善公司的財務狀況，優化資本結構，以應對當前房地產市場面臨的壓力。

總負債1.43萬億元

作爲中國最大的房地產开發商之一，碧桂園在過去幾年中一直處於業績下滑、債務壓力增大的困境之中。受國內外多種因素影響，房地產市場面臨嚴峻的挑战，銷售下行、資金壓力加大，使得碧桂園的財務狀況日益惡化。

碧桂園的盈利預警公告顯示，上半年的預期虧損主要受到房地產行業銷售下行的影響。行業環境的惡化導致了公司結轉毛利率的下降，物業項目減值增加，同時外匯波動也給公司帶來了預期淨匯兌損失。這些因素共同導致了公司上半年的虧損。

此外，碧桂園的債務壓力也在不斷增加。據公司披露，截至2022年底，碧桂園的總資產爲1.74萬億元，總負債1.43萬億元，淨資產約3095.73億元，剔除預收账款的資產負債率降至69.4%，淨負債率低至40%，現金短債比爲1.6倍，所有到期債務均如期償付，有息借款總額下降了466.2億元。

面對困境，碧桂園也在積極尋求突破，公司近期表示，將加大對科技和創新的投入，以增強自身的競爭力。此外，公司還成立了由董事會主席楊惠妍任組長的專項工作小組，以更好地應對當前面臨的挑战。然而，這些措施能否幫助碧桂園走出困境，仍需時間來驗證。

業內專家表示，碧桂園面臨的困境並非個案，而是整個房地產行業面臨的挑战。在當前的市場環境下，房地產企業需要加快轉型升級，尋求新的發展機遇。同時，政府也需要出台更加有力的政策措施，支持房地產市場的穩定發展。

兩筆美債利息未付

近期市場消息，碧桂園未能支付應於8月7日支付的兩筆美元債利息，備受關注。據了解，這兩筆美元債分別是將於2026年2月6日到期、票息4.2%的5億美元，以及2030年8月6日到期、票息4.8%的5億美元。這兩筆美元債的年中付息日都是每年8月6日，遇節假日可延期支付。

對於暫未支付美元債票息，碧桂園進行了確認，但表示美元債利息支付都有30天的寬限期，公司仍在積極優化資金安排，努力保障債權人的合法權益。碧桂園方面還表示，受近期銷售額與再融資環境持續惡化，疊加各類資金監管的影響，公司账面可動用資金持續減少，出現了階段性流動壓力。

8月7日，碧桂園地產發布公告，已提前兌付8月10日到期的“20碧地02”未回售債券的本息，這筆債券發行余額13.6億元，票面利率爲4.19%。碧桂園近期明顯遭遇流動性壓力。自7月份以來公司股價、境內公司債價格均有大幅下跌。由此市場關於碧桂園的傳聞也較多。

此外，市場還傳聞稱佛山市副市長帶工作組進駐碧桂園。隨後碧桂園對外回應稱該消息並不屬實。在銷售和融資端，碧桂園確實遭遇了明顯壓力。今年前7月，碧桂園實現權益合同銷售額約1408.3億元，較去年同期仍有大幅下降。

在融資端，碧桂園近期也不順利。8月初，資本市場也傳出碧桂園將按每股1.3港元配售18億元股股份的消息，並稱配股融資所得的約23.4億港元用於償還債務。不過，碧桂園隨後澄清道，並未就建議交易訂立最終協議，且現階段並不考慮建議交易。

從碧桂園今年整體到期債務規模來看，以境內公司債爲主，境外美元債只有一筆。據DM查債通統計，碧桂園目前存續的境內債券共19只，今年內到期的有3筆。其中8月10日到期的13.6億元已經兌付。剩下的兩筆爲9月2日到期的債券剩余39.04億；11月20到期的債券價值爲9.93億元，這兩筆債券余額對目前的碧桂園來說仍然有壓力。

另外，截至目前碧桂園的海外存續債券共20只，總額約171億美元，今年內到期的美元債券一筆，規模爲4億美元，到期日爲2023年10月19日。在行業銷售和融資端並無明顯出現轉機的大背景下，類似碧桂園這些行業頭部民營房企目前仍需要依賴自身資源調配。

房地產行業面臨嚴峻挑战

近年，房地產市場持續低迷，行業面臨重大挑战。根據統計局公布的數據，2023年一季度全國商品房銷售面積同比下降13.8%，銷售額同比下降22.7%。這是自2008年全球金融危機以來，房地產市場首次出現如此大幅度的下滑。

分析人士認爲，房地產市場下滑的原因是多方面的。首先受新冠疫情影響，國內外經濟形勢依然嚴峻，消費者對未來的收入預期和購房信心受到影響，購房需求減少。其次近年來房地產市場過度投資和過度开發導致市場供需結構失衡，一些地區和城市房價過高，房地產市場存在泡沫。

此外，一些房地產企業在盲目擴張和市場炒作中積累了高額的負債，使得企業的經營風險加大。在市場低迷的背景下，一些房地產企業开始採取措施自救。然而，這些措施只是緩解了企業的短期壓力，對於整個行業的困境並沒有根本性的解決。

一些專家學者呼籲加強房地產市場的監管，防止市場波動和風險積累。同時，也有人提出通過改革房地產稅制、推動土地制度改革等措施來促進房地產行業的健康發展。

目前，房地產行業面臨的市場環境和經營壓力都非常嚴峻。在市場低迷的背景下，房地產企業需要加強自身管理，提高經營效率，同時也需要政策層面的支持和引導。

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