中金：可控核聚變實驗加速突破 建議關注可控核聚變商業化進展

智通財經
2023-8-10 08:14
獲悉，中金公司發布研究報告表示，隨着可控核聚變實驗不斷突破，以及以高溫超導爲代表的硬件技術不斷發展，全球範圍內致力於可控核聚變商業化探索的創業公司不斷湧現，並且風險資本开始湧入相關賽道，該行建議關注並跟進可控核聚變商業化進展以及由此產生的新需求和新機遇。
中金公司的主要觀點如下：
可控核聚變有望成爲能源最優解決方案。1）可控核聚變所需氘等燃料地球上儲量豐富（海水中氘儲量約45億噸），不存在資源約束；2）可控核聚變反應僅在幾億度高溫等離子體狀態下進行，反應條件苛刻，發生故障可自動停止，具有固有安全性；3）可控核聚變所需燃料氘氚是清潔能源，氚僅在反應過程中產生，且半衰期很短，放射性危害較小；4）可控核聚變反應過程產生的大量高能中子能夠應用於科研領域。
實驗不斷取得突破，產業和風險資本不斷湧入。一方面我們看到近幾十年實驗不斷取得突破，目前聚變三重積已接近勞森判據，聚變增益因子Q也已經接近商業發電所需Q>10的基礎要求；另一方面我們看到全球範圍內從事商業化聚變堆探索的企業數量已經達到43家，吸引到風投投資金額不斷攀升，截至2023年初，全球聚變公司累計吸引超過 60 億美元投資，國內包括能量奇點、星環聚能等初創公司同樣开啓了我國商業化聚變堆的嘗試，並且成功獲取風險資本投資。我們認爲相關投資有望快速轉化爲對上遊的採購訂單，從而拉動聚變產業鏈需求放量。
高溫超導磁體、第一壁是聚變發電托卡馬克裝置核心。目前適用於民用發電的路线以磁約束托卡馬克裝置爲主，爲了實現三重積大於勞森判據需要有磁體提供足夠強的磁場，以釔鋇銅氧爲代表的二代高溫超導技術以及由此衍生的磁體技術發展，爲托卡馬克裝置提供了大幅超越以往的磁場強度，從而加速了聚變發電產業化進展。此外，爲了實現點火後系統穩定安全運行以及氚自持，第一壁材料的研發成熟也是實現聚變發電的先決條件。我們認爲高溫超導帶材、磁體、第一壁材料產值佔比高，技術壁壘高，是最優投資環節。
風險
可控核聚變技術發展不達預期風險，聚變公司融資進展不達預期風險，出現替代技術路线風險。

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