先說結論：

1、定義累積盈利效率指標

累積盈利效率（歸母股東權益口徑）=(統計年份末保險集團的歸母股東權益-股東累積投入資本+股東累積分紅)/ 統計年份末公司股東累積投入資本*100%

使用歸母股東權益可能無法體現出壽險業務保單未來盈余的經營業績，會低估壽險業務的盈利效率。

故該指標我們使用償報各家集團的實際資本作爲補充，以刻畫壽險業務中保單未來盈余對盈利能力的影響。

累積盈利效率（實際資本口徑）=(統計年份末保險集團的實際資本-股東累積投入資本+股東累積分紅)/統計年份末公司股東累積投入資本*100%

2、2017-2022年期間，保險集團歸母淨利潤規模合計淨高達1.2萬億元！

截止到2022年底，保險集團的歸母股東權益規模約1.8萬億元，相比2017年提高了70%；

實際資本規模3.4萬億元，相比2007年提高了63%。

而相應地股東累積投入規模僅提高了約14%。

有理由相信，近六年來歸母股東權益的大幅度提高，主要貢獻來源於保險集團年均近乎2000億元的盈利。

3、2006-2022年股東分紅累積金額高達4361億元，分紅公司數量也逐年增加，其中近六年來的股東分紅佔比約80%。

2022年保險集團的累積盈利效率爲388%，相比2017年提高1倍有余！

4、2022年保險集團股東分紅情況一覽：

2022年保險集團的累積盈利效率（歸母股東權益口徑）排行：

從各家保險集團累積盈利效率來看，2022年泰康集團的累積盈利效率是最高的，泰康、平安和國壽的累積盈利額均超過股東投入5倍以上。

2022年保險集團的累積盈利效率（實際資本口徑）排行：

從各家保險集團累積盈利效率（實際資本口徑）來看，2022年泰康集團的累積盈利效率也是最高的，泰康、太平和平安的累積盈利額均超過股東投入11倍以上。

正文：

“13精”新增收錄了2017-2022年保險集團的所有者權益變動表。

之前我們已經陸續計算了2022年度財險、壽險和再保險公司的累積盈利效率。

基於新收錄數據，“13精”將計算2022年度保險集團的累積盈利效率。

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什么是累積盈利效率？

“13精”定義的累積盈利效率（歸母股東權益口徑），計算公式如下：(統計年份末保險集團的歸母股東權益-股東累積投入資本+股東累積分紅)/ 統計年份末公司股東累積投入資本*100%。

經咨詢業內專家，使用歸母股東權益可能無法體現出壽險業務保單未來盈余的經營業績，會低估壽險業務的盈利效率。故該指標我們使用償報各家集團的實際資本作爲補充，以刻畫壽險業務中保單未來盈余對盈利能力的影響。

累積盈利效率（實際資本口徑）=(統計年份末保險集團的實際資本-股東累積投入資本+股東累積分紅)/統計年份末公司股東累積投入資本*100%

在上述計算累積盈利效率的三個指標中，除股東累積分紅外，其他兩個指標均取自最新年報（償報）的時點值。

因此，我們對2017年之前保險集團的股東分紅進行了補充收集，最早可以回溯到2006年。

需要補充說明的是，針對部分保險集團存在盈余公積或未分配利潤轉增資本的情況，我們在其累積盈利額上做了調增處理。

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2017-2022年中國保險集團的經營狀況

2017-2022年期間，保險集團歸母淨利潤規模合計淨高達1.2萬億元！

需要說明的是，我們並沒有使用保險集團的累積淨利潤作爲累積盈利效率的分子。

原因有二，一是淨利潤沒有考慮其他綜合收益的影響；二是我們無法獲取全部公司自成立以來的利潤數據，可獲取的區間僅是近6年。

截止到2022年底，保險集團的歸母股東權益規模約1.8萬億元，相比2017年提高了70%；

保險集團的實際資本規模約3.4萬億元，相比2017年提高了63%。

需要說明的是由於國壽集團沒有披露償報數據，故此處統計的實際資本數據不包括該集團。

而相應地股東累積投入規模僅由2017年的4103億元提高到2022年的4679億元。

有理由相信，近六年來歸母股東權益的大幅度提高，主要貢獻來源於保險集團年均近乎2000億元的盈利。

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中國保險集團的股東分紅與累積盈利效率

我們採用“統計年份末保險集團歸母股東權益-股東累積投入資本+股東累積分紅”，作爲保險集團成立至今的累積盈利考量。

這是因爲，期末的歸母股東權益淨資產包含了累積利潤、累積其他綜合收益的影響，唯一不足的是沒有包括分紅因素。

因此，我們還需要加入了股東累積分紅，並且收集到股東分紅的數據越齊全，對於累積盈利效率的計算則越准確！

2006-2022年股東分紅累積金額高達4361億元，分紅公司數量也逐年增加，其中近六年來的股東分紅佔比約80%。

基於上述指標，我們將計算2017-2022年度保險集團的累積盈利效率。

2022年保險集團的累積盈利效率（歸母股東權益口徑）爲388%，相比2017年提高1倍有余！

當然這是從加權平均的計算結果。如果簡單平均來看，財險行業股東累積盈利效率平均值爲610%，中位數僅有256%。

不同集團公司間的差距還是蠻大的，當然這裏面有集團公司成立時間先後的客觀差異。

最後，我們給出了實際資本口徑下的累積盈利效率。相比歸母股東權益口徑更大，近乎是其兩倍！

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2022年保險集團公司的累積盈利效率排行榜

2022年保險集團股東分紅情況一覽：

表2給出了2022年保險集團累積盈利效率（歸母股東權益口徑）的計算指標及排行榜。

2022年保險集團的累積盈利效率（歸母股東權益口徑）排行：

從各家保險集團累積盈利效率來看，2022年泰康集團的累積盈利效率是最高的，泰康、平安國壽的累積盈利額均超過股東投入5倍以上。

表3給出了2022年保險集團累積盈利效率（實際資本口徑）的計算指標及排行榜。

2022年保險集團的累積盈利效率（實際資本口徑）排行：

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