南財理財通課題組：湯懿蘭、黃桂煊、薛茹雲、陳子卉、卓曉梅、張稆方、馬怡婷

編者按#

8月12日，在2023 資產管理年會論壇上，南財資管科技部首席執行官湯懿蘭發布了《2023年上半年銀行理財產品實際運作報告》。該報告基於南財理財通超2億銀行理財大數據，從理財行業情況、理財產品運作表現、理財產品創新等多方面對銀行理財行業進行了全方位透視，力求爲理財市場提供一個更客觀、公正、真實的全貌。

理財風雲榜（純固收產品榜）： 信銀理財包攬冠亞軍！上半年收益達5.79%，布局 QDII 走出獨有行情

南財理財通數據顯示，2023年上半年理財公司純固收產品收益排行榜中，有8家理財公司的產品上榜，分別是信銀理財、光大理財、中郵理財、華夏理財、興銀理財、徽銀理財、浦銀理財和南銀理財。其中，信銀理財、興銀理財分別各上榜2只產品，其他理財公司分別上榜1只產品，從前十來看，股份行理財公司產品上榜佔比高達七成。

上半年純固收收益榜單前3名分別爲信銀理財“多彩象信頤分紅五年封閉3號理財產品A類”“安盈象固收穩健一個月持有期2號理財產品B類”和光大理財“陽光金13M豐利11期”，淨值增長率依次爲5.793%、4.472%和4.208%。

榜首信銀理財“多彩象信頤分紅五年封閉3號理財產品A類”運作起始日爲2021年10月9日，將於2027年2月18日到期，業績比較基准爲5.50%。該產品成立滿3個月後將定期進行收益分配，分配方式爲現金分配，權益登記日爲每月10日。截至2023年一季度末，該產品資產規模3.61億元。截至二季度末，該產品今年以來淨值年化增長率達5.79%。

值得關注的是，“多彩象信頤分紅五年封閉3號”早在2022年一季度便开始布局QDII資管計劃。截至2023年一季度末，其資產組合中27.95%的資產投資於債券、30.08%的資產投資於QDII資管計劃。且據前十大持倉信息，第一大持倉“融通基金融海信銀6號（QDII）單一資產管理計劃（委外、固收類）”佔總資產比例達29.77%，第五大持倉“建信基金信銀美元債13號單一資產管理計劃（委外、固收類）”佔比5.29%。上半年，受益於外圍市場普遍向好，QDII基金的業績較爲亮眼，六成實現正收益，兩百余只產品平均收益率爲5.57%。南財理財通課題認爲，該產品上半年獲得較好收益與其早期便开始布局QDII資產有關。

此外，產品的資產結構也保持了較好的流動性，穿透後現金及銀行存款佔比爲8.56%。

該產品五月運行報告顯示，投資經理認爲，固收方面，5月國內經濟動能繼續回落，工業生產活動總體依然偏弱，地產新政策出台較少，地產銷售復蘇仍待觀望。資金面進一步轉松，DR007除月末外整體處於政策利率以下，多數時間央行縮量开展逆回購，維護流動性合理充裕。利率曲线整體下移並陡峭化，短端利率下行幅度更大；信用債收益率同步下行，但由於整體信用債供給上升、理財規模增速變緩，整體下行幅度相對小於利率，信用利差被動走闊，由於前期配置力量較強，目前信用債收益率已處於歷史較低水平。後續需求端或受季節性因素影響而收緊，或有配置窗口期出現；若經濟復蘇持續維持疲軟狀態，或有經濟刺激政策出台對債市產生震蕩。

榜單第二位信銀理財“安盈象固收穩健一個月持有期2號理財產品”B份額、G份額業績比較基准均爲2.55%—3.2%，截至一季度末該產品資產淨值45.33億元。截至二季度末，該產品今年以來淨值增長率4.472%。

作爲短期限產品，產品在持倉上展示了高流動性，截至一季度末，該產品將23.71%的資金投向現金及銀行存款，67.47%的資金投向債券。從一季度末的前十大持倉資產來看，該產品持倉主要爲信托和保險固收類的資管計劃。

該產品一季度報告顯示，投資經理認爲，策略上，信用利差下行趨勢有從短端向中長端傳遞趨勢，建議繼續關注高等級信用債的配置價值。未來組合將保持中性穩健操作，信用債方面繼續維持中高等級票息策略。

欲獲取報告全文，請掃描下方海報中的二維碼聯系南財理財通課題組。

（作者：南財理財通課題組 編輯：黃桂煊,湯懿蘭）

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