中信證券：政策落地正處起點而非終點，A股依然處於做多窗口期

政策預期落差、宏觀數據觸底、外部因素擾動疊加快速冷卻市場情緒，但政策不斷發力、經濟觸底回升、盈利拐點將現的大方向依然明確，政策落地速度低於市場預期，當前已落地政策只是一系列政策的起點而非終點，其它增量政策將有序落地，預計地產政策整體力度不會弱於預期，而活躍資本市場的政策將先易後難，美國限投令實際落地弱於之前的媒體報道，對流動性影響僅限於相關行業的一級市場增量部分，A股依然處於年內第三個做多窗口期，短暫波動帶來入場良機，建議繼續圍繞地產、科技、能源資源三大產業主題布局。

中信建投證券：堅定信心，守候“活躍牛”

上周市場再度調整，原因在於社融低預期等利空集**振，市場對後續政策力度與基本面信心不足。我們認爲活躍資本市場是盤活當前局面的重要手段，伴隨着資本市場改革紅利的釋放、A股財富效應的彰顯和盈利預期的逐步修復，A股市場有望迎來一輪“活躍牛”。

近期重點關注行業：券商、保險、地產鏈（地產/建材/鋼鐵）、建築、汽車、機械設備、有色/石油等。

國泰君安證券：大跌之後下行有底，震蕩底部不必過慮

大跌之後下行有底，震蕩底部不必過慮。近期市場連日調整，指數在周五以低成交量擊穿重要關口位置，顯示市場买盤和信心的疲軟。上周市場調整，原因有三：1）社融、出口等數據超季節性回落；2）房企流動性困局與信托風險；3）美國對華投資限令與外部地緣不確定性。市場情緒也表現出“忽上忽下”，過度樂觀轉向害怕風險。我們認爲，權重板塊經歷兩年調整，市場對於經濟/地緣的看法並無太大分歧並已計價，悲觀者籌碼多數已出清，市場下行的空間並不大。另一方面，對政治局後政策發力的預期也已多數計價，市場需要新的增量政策。因此我們維持對大勢的判斷，股票指數橫盤震蕩。大跌之後下行有底，不必過慮。

投資策略：風險偏好走向兩端，交易至勝重出江湖；不確定中找確定性，低波紅利“暗线”浮出。行業比較：TMT+券商布局反彈，紅利股息穩健底倉。1）看好中小市值成長。前期科技股調整充分，中小市值交易阻力小。後續數字要素頂層設計和AI應用審批有望加快，推薦計算機/傳媒/通信。2）金融股脈衝結束分歧加大，看好中期受益“活躍資本市場”，布局券商龍頭；3）安全資產耐心布局：逢低布局盈利增長預期在底部、國產替代需求提升的安全資產與高端制造（電子/機械/軍工）；3）從中期低換手維度，社會變化速度放慢以及利率的下降，持續看好內在價值穩定且高股息供給的運營商/能源石化/電力與公用。此外，年底我們認爲或有周期漲價行情。

中金公司：投資者信心仍待提振

短期回調並非意味着反彈結束，投資者信心仍待提振，後市機會大於風險。上周事件性因素較多，上證指數創年內最大單周跌幅。但相較事件性因素對短期風險偏好的衝擊，我們認爲當前指數偏弱、投資者信心不足的核心原因依然在於對增長預期較爲謹慎，我們認爲，歷史經驗顯示基本面信號往往是市場趨勢性企穩的關鍵，7月底的中央政治局會議指出“當前經濟運行面臨新的困難挑战”，“經濟恢復是一個波浪式發展、曲折式前進的過程”，當前經濟面臨挑战需要更有力度、更有針對性的政策支持，後續仍需關注相關政策的應對和落實情況。

A股市場經歷上周回調後，1）滬深300估值再度回調至前期低位附近，處於歷史低位，對應股權風險溢價重新接近歷史均值上方0.9倍標准差的水平；2）單日市場日成交額已經重新跌破7000億元，上周後3日交易額對應自由流通市值換手率低於2%，處於歷史偏底部區間；3）年初以來較爲強勢的TMT板塊近期補跌的特徵較爲明顯，強勢股補跌也是A股市場常見的偏底部特徵。我們認爲當前位置已經計入較多偏謹慎預期，後市來看雖不排除情緒影響下市場短期仍有波動風險，但下行空間十分有限，只要政策應對得當，當前位置機會大於風險，近期調整並不意味着反彈結束，我們維持對A股下半年中性偏積極的判斷不變。

海通證券：短期內重點關注性價比高的消費

7·24中央政治局會議以來地產、消費和資本市場相關政策接連出台中，地產、券商等已率先表現。當前市場處於政策密集發布後的驗證期，後續進一步向上動力或源自政策落地見效及基本面復蘇。短期內重點關注性價比高的消費，與經濟強相關且政策催化強，中長期維度聚焦科技主线。

興業證券：堅定信心，保持耐心

盡管近期市場由於內外部風險因素的衝擊再度遭遇了調整，在情緒波動主導的多空博弈下，低位更應當堅定信心。與此同時，政策寬松有望逐步落地，建議保持耐心，等待政策驅動下的風險偏好擡升窗口。

後續沿着兩條思路配置：1）以中長期的確定性應對短期的不確定，持續關注低波紅利資產；2）高質量發展下，仍是結構性行情特徵，聚焦景氣優勢的方向，建議關注興證策略118細分行業景氣比較框架。

廣發證券：政策底已明確，轉機在於加力

A股仍在修復市。短期擇優困境反轉，中期堅持槓鈴策略。

本文作者可以追加內容哦 !