近日，阿裏巴巴披露2023年6月份季度業績公告，交出了上一季度的經營成果——營收、淨利雙增，改革初見成效。

分析來看，阿裏巴巴六大業務均實現同比增長，其中阿裏國際增長最快，達到41%，雲智能業務增幅最低，僅4%，而淘天集團以12%增幅排在倒數第二位。

從盈利能力來看，淘天集團仍是盈利的核心，其他業務集團盈利能力得到改善，目前僅阿裏國際、本地生活處於虧損當中，而菜鳥集團等已經初步實現盈利。

淘天集團有何優勢？

這一季度，阿裏巴巴實現營業收入、歸母淨利潤分別爲2341.56億元、343.32億元，同比分別增長14%、51%，每月盈利超114億元。

阿裏巴巴董事會主席兼首席執行官張勇表示，隨着我們持續推進架構重組，各項業務开始展現出新的活力，阿裏巴巴也收獲了一個業績穩健的季度。

據短平快解讀了解，今年3月，阿裏巴巴官宣組織架構調整。新架構下，阿裏巴巴集團控股公司持有六大業務集團和其他業務公司，其中六大業務集團包括淘天集團、阿裏國際數字商業集團、本地生活集團、菜鳥集團、雲智能集團、大文娛集團，其他業務包括高鑫零售、盒馬、阿裏健康、靈犀互娛、銀泰、智能信息（主要包括UC優視和誇克業務）、飛豬和其他業務。

淘天集團業務是阿裏巴巴的核心，該業務包括大衆熟悉的淘寶、天貓、闲魚、1688.com等諸多業務，淘天集團的策略是：用戶爲先、生態繁榮、科技驅動,而淘寶APP是該策略的核心，其消費者價值定位包括：通過增加媒體內容，以增強消費者互動；通過有效的定位和推出新的營銷功能，強化價格競爭力；通過近場零售業務，滿足消費者對高頻日常必需品的時效性需求。

據季報披露，截至今年6月30日止單月，淘寶APP日均活躍用戶（DAU）同比增長，公司稱主要是受惠於有效的用戶獲取計劃和本季度淘寶APP用戶留存率上升。另外，闲魚DAU同比上升18%。

實際上，阿裏巴巴已經有多個季度沒有披露淘寶DAU數據，而本次進行披露，顯然公司高層對於該數據還是頗爲滿意的。

分析來看，淘天集團這一季度實現營業收入1149.53億元，同比增長12%,佔分部收入的比例達45.85%，貢獻力度巨大，但12%的同比增幅在諸多業務集團中不算亮眼，排在倒數第二位，僅高於雲智能業務。

淘天集團的收入主要由中國零售商業、中國批發商業構成，實現營業收入分別爲1098.28億元、51.25億元，同比分別增長13%、1%。其中中國零售商業包含客戶管理、直營及其他（該業務主要包括天貓超市和天貓國際）兩大部分，實現營業收入分別爲796.61億元、301.67億元，同比分別增長10%、21%。

阿裏巴巴表示，客戶管理收入的增加主要由於商家廣告投資意愿增強以及淘寶和天貓的在线實物商品GMV（剔除未支付訂單）增加，而直營及其他收入的增加主要受消費電子品類的強勁收入所推動。

從盈利能力來看，淘天集團這一季度經調整EBITA爲493.19億元，同比增長9%。公司稱該增長主要是由於客戶管理利潤的增加和若幹業務虧損的收窄所致。

不管是營收規模，還是盈利能力，淘天集團均有了明顯改善，但該業務並非是高枕無憂的，面臨着京東、拼多多、抖音電商、快手電商等多個外部競爭對手。

分析來看，京東有着自建物流的優勢、拼多多有着性價比優勢，消費者普遍的消費習慣是——大件、急件選京東、性價比找拼多多，另外，抖音電商、快手電商有着巨大的流量池，消費者容易受到主播影響而直接購买商品，從而對原有電商三巨頭形成衝擊。

那么淘天集團的優勢又在哪裏呢？這是值得公司管理層認真思考的。

總體表現亮眼

這一季度，阿裏巴巴的其他業務集團的營收同比均有所增長，具體來看，阿裏國際數字商業集團、本地生活集團、菜鳥集團、雲智能集團、大文娛集團實現營業收入分別爲221.23億元、144.5億元、231.64億元、251.23億元、53.81億元，同比分別增長41%、30%、34%、4%、36%。

從規模來看，上述業務集團皆具備獨立上市的條件，而阿裏巴巴的組織架構調整也有讓這些業務獨立上市的打算，並且雲智能集團、菜鳥集團以及盒馬等的上市進程已經在積極推進中。

從盈利能力來看，阿裏國際數字商業集團、本地生活集團目前仍處於虧損當中，經調整EBITA分別爲4.2億元、19.82億元，虧損金額較去年同期有了明顯收窄。

其中阿裏國際數字商業集團的虧損收窄主要是由於Trendyol和Lazada盈利水平有所改善；而本地生活集團虧損收窄主要是由於餓了么的訂單增長和每筆訂單的單位經濟效益錄得正數，以及高德訂單的快速增長而帶動的虧損持續收窄。

據短平快解讀了解，菜鳥集團、大文娛集團實現扭虧爲盈，經調整EBITA分別爲8.77億元、0.63億元，前者主要是由於國際物流履約解決方案服務和國內消費者物流服務的經營業績有所改善；後者主要是由於阿裏影業和大麥網收入增加。

另外，雲智能集團盈利能力得到加強，經調整EBITA爲3.87億元，同比增長106%，主要是由於釘釘相較去年同期使用量恢復正常所導致的主機托管和帶寬費用降低。

雖然雲智能業務是除淘天集團外最早實現盈利的業務集團，但季度同比增長卻是最慢的，作爲該業務董事長兼首席執行官的張勇，身上的擔子並不輕，後續發展情況有待觀察。

實際上，阿裏巴巴這一季度盈利能力大幅增強，除了受各個業務收入增長影響之外，還與公司積極“降本”有着不可分割的關系。

具體來看，阿裏巴巴的營業成本、產品开發費用、銷售和市場費用、一般及行政費用佔收入的比重分別爲61%、4%、12%、3%，而上年同期的數據分別爲63%、7%、12%、4%。

從金額來看，阿裏巴巴的產品开發費用、一般及行政費用分別爲104.65億元、72.97億元，同比分別下降26.27%、13.47%，而營業成本、銷售和市場費用支出仍保持增長。

另外，阿裏巴巴這一季度的員工總數爲228675人，較上一季度235216人減少了6541人。此前5月份，市場傳出阿裏雲裁員約7%的消息，隨後又傳出其他業務板塊裁員的消息，公司對後者進行闢謠，稱“謠言就是謠言”。

結合阿裏巴巴這一季度產品开發費用同比大幅減少逾37億元來看，公司正在有意識的縮減研發开支。

財報發表後，阿裏巴巴（港股）股價在8月11日漲幅一度逼近4%，隨後以漲幅1.06%收盤，而截至12日收盤，公司股價爲92.8港元/股，跌幅2.62%，總市值18907億元，TTM市盈率20.27倍。

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