8月15日央行公开市場开展4010億元1年期MLF和2040億元7天期逆回購操作，中標利率分別爲2.5%、1.80%，分別較上次下降15個基點和10個基點。在MLF下調後，當月LPR隨之下調基本是大概率事件。在6月份降息後，下半年降息又要來了。

8月MLF中標利率下調

爲對衝稅期高峰等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，2023年8月15日人民銀行开展2040億元公开市場逆回購操作和4010億元中期借貸便利（MLF）操作,充分滿足了金融機構需求。其中MLF中標利率爲2.5%，較上期2.65%下調了15個基點。

本月有4000億元MLF到期，央行本次投放量爲4010億，實現淨投放10億元，規模上不大。最值得注意的是利率較上次下調了15個基點。Wind數據顯示，這也是央行今年第二次下調MLF利率，上次在6月份調降了10個基點，隨後當月LPR也隨之下調了10個基點，因此8月份下周一LPR跟隨下調15個基點概率極大，8月降息又要來了。

8月LPR下調或隨之而來

上次6月份MLF下調後，LPR隨之下調與市場預期一致。在MLF與LRP有較強的傳導和聯動下，8月份LPR下調降息或再次襲來。

從近年來LPR走勢來看，Wind數據顯示，2022年1月20日1年期自上次3.80%下調10BP至3.70%，一直保持至當年8月再度下調至3.65%，9月以後至2023年5月份連續9個月均保持不變。6月份再度开啓下調10BP，報價爲3.55%，7月份保持不變，8月份或再度下調。

而5年期及以上則在去年1月20日下調5BP至4.6%，5月20日再度大幅下調15BP至4.45%，8月又一次下調15BP至4.3%。隨後也連續9個月保持未變。本次2023年6月份再度下調10BP至4.2%，8月份或再度下調。可見寬松政策不會輕易退出，央行仍根據需要在進行調節。

市場迎利好

中信證券首席經濟學家明明此前稱，今年下半年政府債很可能從8月开始迎來發行高峰，同時8月MLF到期規模爲4000億元，流動性面臨一定的缺口。在滿足信貸增長需求，呵護流動性市場合理充裕的目標下，數量端寬貨幣工具更有可能靠前發力。在對年內CPI同比回升的積極與消極假設下，年底前MLF利率降息空間可能在10到30個基點。當前社融存量接近366萬億，MLF降息對於壓降全社會利息成本的效果顯著，加大降息力度在中長期的時間維度上是有必要的。當前金融機構信貸投放壓力仍要高於實體有效需求，貸款利率仍有下行空間。

債市方面，太平洋證券張河生認爲，降息對實體融資需求的恢復有一定利好，同時意味着有望开啓新一輪穩增長政策周期，對經濟起到提振作用，繼續看多債市。

來源：wind

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