領航值（定投指標）

本期領航值（定投指標）得分94分，市場風險經過連續三個月的震蕩已經基本出清。本期建議2倍定投，本周我們繼續超級加倍。

關於市場

上周五，出口、社融數據不及預期，碧桂園債券未能兌付，中融信托暴雷，美國限制對華投資等多個因素共同催化之下，市場情緒出現了崩潰式釋放。

客觀來說，這些利空並不應該導致市場過多波動。地產、經濟、地方債等問題，市場其實早就有了心理預期，被傳言涉及到的信托公司迅速發了聲明表示不會出事，而美國制裁實際上是比較輕的，之前制裁要包括清潔能源和生物技術，現在只包括了半導體、量子技術和人工智能。因此在市場進入3200點以下的深水區，我們應該重新樂觀起來。

最近看到某前教培行業龍頭，現直播帶貨龍頭（我們稱之爲X公司吧），重新煥發活力，心中也是非常感慨。“卷”是刻在東亞文化骨髓裏的基因。X所在的教培行業曾經因爲某些原因，被定向集中的分配了與其責任不相匹配的風險，導致整個行業如秋風掃落葉一般被洗刷了個幹淨。但是補課的需求仍在，帶孩子的需求仍在，大面積的供給側出清，反而給了X無限的流量密碼。突然轉型，突然發現身邊的對手都被清洗幹淨。

太陽底下沒有新鮮事，1718年的供給側改革，漲價去庫存，也孕育了一波周期品種的大牛市。此刻，風險的定向排水渠，正在爲了躲避开地方債而轉向醫藥行業。我們會持續關注此類行業的風險出清情況與火山噴發後肥沃的土地，希望幫助投資者在這些領域獲得超額收益。

配置上，我們會堅決貫徹此前的均衡配置風格，也會在一些看好的方向爲客戶保留向上的空間。投資是一件長期的事，逆人性的投資方法知易行難，希望在基金投顧的幫助下，能幫助投資者慢慢實現的財富夢想。

領航值（定投指標）分項情況

本期領航值分項顯示，市場已度過悲觀狀態。估值水平、無風險利率、市場波動、遠期情緒同時指向risk on方向。場景的修復、經濟的復蘇是確定的，投資者不應受到長期悲觀宏大敘事的影響。市場的悲觀情緒正隨着7月份的到來而退散，本次發車2倍，穿過低谷，曙光已在眼前。

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