摩根大通發報告指，對騰訊目標價爲440港元，重申“增持”評級，原因是持續的視頻账戶貨幣化帶來結構性利潤率改善。騰訊2023年第二季廣告總收入同比增長34%至250億元，超出預期5%；總毛利率爲47.5%，超出摩通預期3.1個百分點。不過，國內遊戲收入320億元，環比下降9%，低於摩通預期10%，主要原因是第一季度基數較高，以及第二季度推出的商業內容較少。

摩通認爲，盡管騰訊廣告收入好於預期且運營效率持續良好，但在第二季業績發表後，該公司2023年普遍盈利預期可能會下調，主要因國內網絡遊戲行業競爭加劇。另外，第二季業績可能引發投資者對國內增值服務(包括社交網絡和遊戲)放緩的擔憂，投資者盈利預測可能下調。騰訊第二季度業績好壞參半，並伴有潛在負面盈利修正，可能會導致短期內股價出現負面反應。

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標題：大行評級丨摩根大通：重申騰訊“增持”評級 目標價440港元

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