美銀引述管理層指出，敏實半年電池盒毛利率大致被多個因素拖累，包括電池殼結構組件銷售毛利率較低，調整有關影響後電池盒業務毛利率爲19.6%。此外，海外業務產能使用率不及內地，導致海外業務毛利率僅16%，遜於內地8個百分點。公司預期海外產能使用率下半年改善，有助提振電池盒業務毛利率。公司維持電池盒業務毛利率20%至23%目標不變。

該行基於中期業績，上調對公司今年至2025年銷售預測2%至3%，但下調塑料部件業務毛利率預測，反映北美市場扭轉需時較長，以及下調電池盒業務毛利率預測，反映部件銷售業務开展及海外市場產能使用率。整體下調今明兩年盈利預測6%及1%，上調2025年盈利預測5%。該行將其目標價由31港元降至30港元，重申“买入”評級。該行認爲在2023至2025年盈利年復合增長率達26%下，現股價爲預測市盈率12倍屬吸引。

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標題：大行評級｜美銀證券：下調敏實集團目標價至30港元 評級“买入”

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