股神巴菲特堅定持有比亞迪豪賺38倍,不愧爲股神稱號，讓人羨慕嫉妒恨！現在回頭看，巴菲特從2008年9月29日伯克希爾旗下中美能源(MidAmerican)宣布斥資2.3億美元(約18億港元)，以每股8港元的價格認購2.25億股比亞迪H股後，這筆持倉這么多年從來就沒動過。

其實長线投資難在兩個方面：

一是你要能選擇出最優的長线標的，就比亞迪來說，巴菲特看好新能源汽車的發展方向，同時認爲公司有一個好領導，王傳福就是愛迪生和韋爾奇的合體。當年巴菲特最初想要买下比亞迪25%的股權，但王傳福不愿意賣超過10%的股票，說明王傳福對比亞迪的未來充滿信心。

二是有足夠的耐心和堅定的意志。在持有的過程中，巴菲特和芒格也曾焦慮過，隨着電動車成爲市場熱門風口，比亞迪過去兩年的“股價起飛”也曾令芒格有些迷糊。他認爲比亞迪估值高到“流鼻血”的地步，不過他們喜歡這家公司，這就是繼續持有的理由，同時賣掉股票也要交好多稅，這也是傾向繼續持股的原因。

其實2016年7月我的長文《《【長线精選系列品種】第二期：未來世界500強需要的是眼光和執着》》（可以百度文章名稱）的主角就是比亞迪，當時我對該股分析地也很深入，認爲這家公司是難得的長线品種，我的眼光已經抓到它，但是需要執着持有，這一點其實更難做到。當時比亞迪的股價是60元，那時估值其實不低，當時現在最高已經350元了，已經大漲5倍！很多朋友當初都看過這篇文章，包括我在內都沒有拿到今天，持股超過2年的估計都沒有。

爲什么今天拿出這個例子呢?巴菲特是股神，全世界股神屈指可數，我們肯定不是股神，因此不能按股神的標准要求自己，我們就是普通的股民，要在自己的範圍內做自己能夠做到的事情。如果一味追求股神的標准，那么肯定是自尋煩惱，屢屢失敗後你將責任歸罪於誰呢？其實還是自己！

巴菲特說過:“在投資方面我們之所以做得非常成功,是因爲我們全神貫注於尋找我們可以輕松跨越的1英尺欄杆,而避开那些我們沒有能力跨越的7英尺欄杆。”我對這段話的理解就是，我們普通人不要好高騖遠，要去做自己能力範圍內的事情。一個每天看盤的人不可能持有一只股票超過10年。但是如果我們同持有一段時間後獲得不錯的利潤，就應該知足常樂。

去年大家曾經看到過一個真實的案例，一位大連的大媽5萬元炒股變成了500萬，13年時間賺了100倍，看到自己账戶的500萬市值時大媽都嚇昏過去了。不過，這位大媽“爆賺”並非因爲高超的炒股技巧，其只是做對了第一步，就是买對了長春高新這只大牛股。其第二步的長线持有之所以能夠完成，並不是因爲她有長线的意志堅定，而是因爲出國後忘記了密碼。如果這位大媽每天看盤的話，估計早就把長春高新拋掉了！

價值投資者都喜歡盲從股神巴菲特，即便你堅定持股了10年，萬一买到了退市股怎么辦？就算你买到了貴州茅台，有幾個人持股超過10年的？這絕非凡人能做到的事情，因此我們必須要看清楚自己的弱點。我現在把長线投資就定義在1-2年，這或許是自己能力範圍內的事情，看長线10年，那只是鏡中花和水中月，我們根本沒有這個能力！

再回到價值投資的本質：“低估买，高估賣”！憑這六個字足可應對一切周期，既如此，爲何還是有大批價投者虧損呢？先討論“低估买”這個環節：

股票低估值的時候往往是大盤熊市期間，這個時候利空消息不斷散布，悲觀論點被媒體不斷重復擾襲，股價新低不斷，低估後還有更低估。一般的投資者不敢肯定參與，如果這個時候你想抄到最低點，那真的是要看運氣，並且概率不高，這是神仙才能做到的事情。這就是人性，你很難抵抗住每一波下跌中的煎熬和恐慌，基金經理們則在擔憂清盤，這都是我們在熊市每天需要克服的人性弱點。這是大部分投資者不敢在熊市低估值區域建倉的原因。

我們換個角度，普通投資者在熊市能做到的事情就是在感覺一只股票被低估的時候，先少量底倉，然後就是越跌越买，如果你能分10次完成階梯式建倉，雖然最終不一定能买在最低點，但肯定能买在底部區域。一旦大盤走牛，這種低估值的品種肯定能喫到肉，當然，牛熊轉換需要較長的時間，也是很考驗耐心的。

再討論“高估賣”這個環節。其實“高估賣”這個環節更難，股票高估的時候通常都是漲勢最好的時候，賺錢吸金效應極強，你能控制住手不去追漲已經不錯了，更何況讓你賣在高估，簡直就是逆人性的痛苦操作。就像霍華德馬克斯在周期中所談的那樣：總有一些堅定的價投者會在牛市後期投降（指的是追高买進）。而正確的做法就是不賺最後一個銅板，在別人貪婪時恐懼。因爲我們不是神仙，不可能賣在最高點，這個抄底的道理一樣，在相對高位逐步減倉才是相對合理的方法。

作爲一名普通投資者，我們每天需要克服人性的弱點，根據經驗，如果沒有對市場非常深刻的理解洞察力，你很難做到不被市場和情緒影響。在熊市中空倉也許是比較好的策略，牛市中堅定持股也是正確的選擇。關鍵問題是A股大部分時間都是震蕩市，在大盤上漲的時候賣出股票是痛苦的，但是下跌的時候你又不舍得賣，所以除非买到大牛股或者遇到大牛市，普通投資者經常會坐電梯，忙了半天其實很難賺到錢，最後賠了手續費和銀行利息。

近期我就在不斷思考這個問題，當前如何能夠穩定盈利？我在股票池裏選擇多只優質的潛力股做組合投資，只要是买在低位，耐心持有一段時間都能盈利。就目前來說，我認爲這個操作方式比較適合自己，也比較容易做到。那就是降低自己的預期，不斷優化自己的持倉位品種，拿出其中一半做波段操作。手裏的個股跌多了就補點，漲多了就拋點，多個股票之間輪動操作。這樣的策略風險較低，也不可能出現重倉暴漲的暴利機會，但是通過積少成多，也能獲得不錯的投資收益，一年30%就應該知足。在震蕩市中，或許這是最佳的操作策略。即便你的判斷錯了，減倉早了，你手裏剩下的那部分股票依然能夠享受到上漲的紅利。

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