交銀國際發布研究報告稱，看好公司長期發展前景，維持京東方精電(00710)“买入”評級，但上半年業績低於預期，且下遊車廠價格战仍未結束，目標價由23.8港元削44.5%至13.2港元。公司2023年上半年收入52.1億港元，同比增長8%;歸母淨利潤2.03億港元，同比下降19%。淨利潤率3.88%，同比下降約1個百分點，盈利能力下降。

該行認爲，京東方精電收入雖然保持了穩健的增長，但是由於下遊車廠價格战導致成本壓力向上遊傳導，公司盈利能力明顯下降。管理層認爲第3季开始，公司的訂單價格將逐步恢復正常，產能爬坡完成後也將帶動利潤率回升。公司維持全年雙位數增長目標，同時預期未來兩個季度業績持續提升。業績低於預期，主要在於產品降價和產能爬坡費用。

報告中稱，據管理層口徑，2023年初以來的整車廠調價，直接導致公司利潤率下滑及存貨計提損失。同時，客戶訂單結構改變也導致成都基地產能爬坡費用提升。剔除這些影響，公司2023上半年利潤接近2022年全年水平。該行考慮到2023年汽車市場降價壓力的潛在風險仍未完全消除，對公司短期盈利能力恢復仍持謹慎態度，並下調2023/24年每股盈利預測。

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標題：交銀國際：維持京東方精電(00710)“买入”評級 目標價削44.5%至13.2港元

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