中信證券發布研究報告稱，上周末證監會連續出台下調印花稅、大股東減持要求規定、降低融資擔保比例等一系列政策，爲活躍資本市場持續發力。白酒作爲市值和機構持倉佔比均較高的板塊，其市場表現對政策出台一直較爲敏感。此外，白酒板塊將逐步迎來中秋國慶雙節旺季動銷檢驗、秋季糖酒會行業景氣反饋等事件性節點。受益於去年基數較低、上半年多數酒企已完成全年發貨任務、市場對旺季表現預期處於低位等因素，該行認爲旺季有望平穩過渡，進一步夯實市場對行業長期健康發展的信心。
繼續維持觀點，考慮到當前經濟環境，建議持續配置高端酒企;其次積極關注經濟預期變化、批價走勢，動態增配具備有效運營終端、釋放較好動銷動作的酒企;同時建議關注相關標的彈性釋放。
中信證券主要觀點如下：
政策推動的市場反彈對白酒股價有較爲明顯的提振作用，白酒作爲基本面較扎實、壁壘高的板塊具備配置吸引力。
該行梳理了2020年以來白酒行業表現與宏觀、消費政策的關聯情況，在政策推出的1-2個月後白酒板塊往往有更好的表現，該行認爲主要系政策落地到信心恢復需要時間。復盤來看，政策推動的反彈行情下，白酒板塊的表現彈性強於整體消費板塊，體現出白酒行業受益於龍頭基本面扎實、壁壘高，一直具備較好的認可度。而從資金屬性看，北向資金整體更爲靈活，在政策推出後的1-3個交易日通常會有較大流入。
上周末公布的印花稅調整政策及IPO節奏優化中長期影響有限，短期望小幅提振股價。
該行認爲短期來看，印花稅調整政策望提振股價。從歷史上看，2008年4月和2008年9月的印花稅政策調整都對白酒板塊短期(5-30日)表現有較爲明顯的支撐作用。但長期表現則更依賴行業整體基本面情況，中秋國慶等旺季表現尤爲重要。
風險因素：白酒消費場景疫後恢復情況不及預期;白酒銷售不及預期;宏觀經濟刺激政策不及預期;消費需求不及預期;競爭加劇;食品安全問題等。
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標題：中信證券：白酒板塊迎中秋國慶雙節旺季 政策加力下強調板塊配置價值
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