可能很多投資者都沒有注意過越南的股市，在2020年疫情的悲觀環境後一路高歌猛進，踏着六親不認的步伐，开啓了轟轟烈烈的牛市，一直牛到現在。

2021年胡志明指數和河內指數兩大指數均創新高，漲幅位居全球前列。胡志明指數於2021年11月成功突破1500點，創越南股市歷史新高，全年漲幅達33.72%；河內指數2021年全年漲幅更是高達129.78%，其2021年漲幅在全球主要股指中排名第一。

指數都翻倍漲，那不是閉着眼睛都賺錢。

相比之下，我們的上證綜指不得不說，真的太沉得住氣了。恆生指數更是去年全球指數裏的倒數前列。

越南市場的走勢，可能是各地市場夢寐以求的。

但是神奇的是，2021年越南的GDP增長只有2.58%，是過去三十年中最慢的，並且相比2020年來說，2021越南的疫情可以用“破防”來形容。

就這情況，股市爲什么還能漲的這么離譜？

疫情肆虐，經濟低迷

在12月29日，越南統計局的官方新聞發布會上，公布了2021年越南經濟社會發展數據。

越南統計局官宣，預計2021年越南國內生產總值增長2.58%。其中，第一季度增長4.72%，第二季度增長6.73%，第三季度下降6.02%，第四季度GDP預計同比增長5.22%，高於2020年4.61%的增長率。

三季度的數據下滑是遭受到了疫情的猛烈衝擊。

去年年中的時候，越南的疫情突然失控，新增病例开始猛增，到8月份一天新增突破上萬個病例。越南隨即鋪开大規模疫苗接種計劃，到10月中已經逐漸开始好轉。但後續又遭到奧密克戎的光顧。

因爲疫情的衝擊，越南的產業鏈出現斷裂，影響了經濟運轉。作爲越南經濟的頂梁柱——胡志明市，在35年後首次出現GDP負增長。

2021年越南的批發和零售下降0.21%；運輸和倉儲下降5.02%；住宿和餐飲服務大幅下降20.81%

2021年，越南全國新注冊企業11.68萬家，注冊數量同比下降13.4%，平均注冊資本同比下降16.8%。

2021年，越南暫停營業的企業數量接近5.5萬家，同比去年增長18%；還有超4.8萬家企業停止營業，等待辦理解散手續，增長27.8%；超過1.6萬家企業完成解散手續，同比去年下降4.1%。

失業率方面， 2021年越南工齡失業人數超過140萬人，比上年增加20.37萬人。勞動年齡失業率爲3.22%，比上年提高0.54個百分點。

無論是經濟，疫情還是就業，越南2021年的數據都不太樂觀。

資金情緒樂觀

雖然越南的經濟基本面不太樂觀，但是股市是一個神奇的地方，不在乎當下而在乎預判。

不少資金對於越南未來經濟持樂觀態度。世界銀行預測，從 2022 年起，越南的經濟增長率將達到 6.5%-7%，由於全球經濟的持續復蘇，美國、歐盟和中國等主要市場的強勁需求將帶動越南的出口經濟。

雖然當下十分窘迫，但未來光明。

根據越南投資規劃局數據，截至2021年12月20日，在越南注冊的外國直接投資總額，包括新批注冊資本、調整注冊資本和出資額、外國投資者的股份購买總額爲311.5億美元， 相比2020年增長9.2%。其中，2021年越南的外國直接投資估計爲197.4億美元。

除了預判，更神奇的是市場情緒，是這次越南牛市的主要原因。

“你不投，我不投，越南何時能出頭？”帶着一種莫名的氣勢，2021年，大量的越南散戶开始湧入股市，今年前11個月，越南個人投資者新开設的账戶總數達到130萬戶，是2020年全年新开戶量的3.3倍，相當於前5年新开戶的總和。越南證券交易账戶總數超過408萬戶，約佔越南總人口的近4%。

由於散戶資金的湧入，越南股市流動性大幅上升，2020年底就交易通道就开始堵塞，胡志明市證券交易所的服務器曾因爲爆單而暫停運營，2021年7月更換了系統才解決堵塞問題。

2021年越南散戶貢獻了近90%的流動性。

雖然外資依舊看好越南，但是這種漲法他們也害怕，慢慢退下了等待新的機會。2021年外資只貢獻了7%的流動性，同比之前的17%大幅下降。

你以爲它國內大放水了，然而並沒有，2021年，越南政府基本沒有出台大規模的貨幣或財政刺激計劃。並且國內還保持較低的CPI數據，這也是外資持續看好越南經濟的原因之一。

所以總的來說，2021年的越南股市是越南散戶撐起來的牛市。也許是因爲2020年的賺錢效應不錯，讓越來越多的散戶忍不住參與了進來。

越南是過去的廣東

隨着國內投資機構的水平和規模不斷提升，現在有很多投資者已經把目光放到更多不同的國家上，配置一個全球型的組合。

組合的意義就在分散風險，每個組合成員都有一定的不確定性，但是彼此之間的不確定性幾乎是完全不同的，反而成就了整個組合的確定性。

隨着資產規模的增多，確定性的追求比賠率的追求更甚。

而越南近年來的快速發展，得到了越來越多資本的青睞，是很多投資機構出海的其中一站。
過去幾年，越南的經濟一直保持着較快的增長。

機構們未必對越南個股有多少了解，有不少都是參與的指數投資，主要還是看好越南的發展。

很多人說現在的越南很像以前的廣東，確實是有些道理。

越南首先和是和中國很像。

越南也是社會主義國家，也在搞改革开放，也有百年奮鬥目標，像是學着中國的路子前進。
但是越南體量更像是中國的一個省，依靠大力吸引外資，發展出口加工型制造業，成績斐然。在中美摩擦升級，以及中國整體成本的提高，越南承接了中國制造業外流的大部分需求，准備成爲下一個世界工廠。

當前的越南經濟對外貿依賴程度均超過140%，而且對外貿的依賴程度逐年升高，到2021年更超過182%。即使經濟不好，外貿數據還是不錯。

2021年越南貨物進出口總額達6685億美元，同比增長22.6%。其中出口增長19%;進口增長26.5%。僅剛剛結束的第四季度，出口額估計就達到了956億美元，同比增長19.4%，比第三季度增長16.4%。

2021年，越南貨物出口總額估計爲3362.5億美元，比上年增長19%。其中，國內經濟部門爲887.1億美元，外商投資部門（包括原油）爲2475.4億美元，佔73.6%。2021年，貨物進口額估計爲3322.5億美元，比上年增長26.5%，其中國內經濟部門爲1140.7億美元;外商投資部門2181.8億美元，增長29.1%。

類似過去的廣東，1992年後改革开放的步伐加大，外資大舉入駐，拉動廣東經濟進入高速增長的新階段。1992年，廣東GDP444億美元，而外貿總額竟達657億美元，廣東經濟對外貿的依存度高達148%。此後近二十年，廣東經濟的外貿依存度一直維持在100%以上。

1998-2007年的十年間，廣東GDP年平均增長率爲16.23%，而同期的外貿增長率爲17.56%。外貿對廣東經濟的貢獻毫無疑問。

和廣東一樣，外貿也是越南經濟增長的主要引擎。

如今的越南近1億的總人口，15-65歲的勞動力佔比近70%，人均工資兩千左右，國民90%以上識字率。

勞動力便宜，有基礎文化水平，年輕勞動力佔比高，沒錯，就是過去中國所謂的人口紅利，現在在越南身上展現。

同樣的，人口紅利的背後也經歷着深度的割裂。

隨着越南的發展，越南的房價也是持續走高。

現在越南的房子很多都漲的飛起，而越南的政策並無太多的制約。

越南首都河內的市區，每平方的售價爲1500美元到2000美元。折合人民幣，在1萬到1.5萬之間。

在胡志明市，市中心地區的單價爲1平方8000美元以上，相當於5萬多人民幣，接近了我國一线城市的水平。

而越南的平均工資才不到2000人民幣的水平，你覺得是誰在买？

有越南媒體指數過去幾年的越南炒房主力軍來自日本和韓國，近幾年的主力軍來自中國。
國內的住房不炒，讓炒房團轉战其他國家。

至於爲什么選擇越南，因爲越南和中國改革初期真的十分相像，中國過去二十年崛起的因素它都具備：改革紅利，人口紅利，產業轉移，城市化，外商投資等等。

爲什么很多人能一眼看出某個事物的價值，因爲類似的事情他們已經經歷過了。假如給你一個機會回到20年前，你肯定會想辦法买很多房子，20年後過着每天過着”平淡且樸實無華“的生活。

很多人看到越南之後就是這么想的，不僅是房地產，股市亦是如此。

總結

這兩年越南股市漲幅如此驚人，風險也因此在堆積之中。散戶力推，外資流出已經說明了一些問題。越南自身的經濟情況和疫情也有待調整，一旦2022年經濟不及預期，將會削弱股市信心。此外，外部美聯儲的加息預期可能對越南股市產生一定的回調壓力。

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