華泰證券發布研究報告稱，2023年8月31日，國家統計局公布了23年8月制造業PMI。23年8月，制造業PMI環比上升0.4pct至49.7%，連續3個月上升，顯示經濟持續穩定恢復;生產指數爲51.9%，環比上升1.7pct;新訂單指數爲50.2%，環比上升0.7pct，制造業景氣水平進一步改善，生產需求同步回升。生產經營活動預期指數、採購量指數、原材料庫存指數分別爲55.6%，50.5%，48.4%，環比上升0.5pct，1.0pct，0.2pct，企業信心持續回升，採購意愿增強。復蘇預期下，重點關注新技術/出海/航空航天等高端行業進口替代所帶來的機會，如工業機器人/激光/機牀/叉車等行業。

華泰證券主要觀點如下：

新訂單指數重回擴張區間，產需兩端較爲活躍

23年7月制造業生產指數爲51.9%，環比上升1.7pct;制造業新訂單指數爲50.2%，環比上升0.7pct。生產指數與新訂單指數均爲近5個月以來高點，新訂單指數4月份以來首次升至擴張區間，制造業生產活動加快，市場需求有所改善。新出口訂單指數爲46.7%，環比上升0.4pct，結束連續5個月的下降趨勢，顯示我國制造業出口加快下行態勢有所放緩。

裝備制造業生產指數爲53.3%，環比上升3.0pct，生產上升明顯。高技術制造業生產指數爲51.7%，環比上升1.4pct，高技術產品生產有所加快。裝備制造業新訂單指數爲50.6%，環比上升1.1pct，在7月短暫降至50%後重回擴張區間。

大中小型企業協同向好運行，市場價格聯動上升

大型制造業企業8月PMI爲50.8%，環比上升0.5pct，繼續位於擴張區間，對經濟的支柱作用進一步鞏固。大型企業生產指數和新訂單指數分別上升至53.7%和51.6%的相對高位，顯示大型企業供需兩端均保持較快增長勢頭。中型制造企業PMI爲49.6%，環比上升0.6pct。小型制造企業PMI爲47.7%，環比上升0.3pct。

原材料價格上升明顯，購進價格指數爲56.5%，環比上升4.1pct，連續3個月大幅上升。原材料價格連續上升帶動產品銷售價格趨穩回升，原材料出廠價格指數爲52.0%，環比上升3.4pct，重回擴張區間，實現了產業鏈價格的聯動上升，有利於改善企業利潤情況。

企業預期持續上升，通用/專用設備行業利潤有望進一步改善

8月制造業生產經營活動預期指數爲55.6%，環比繼續上升0.5pct，企業預期較爲樂觀。從行業來看，裝備制造業生產經營活動預期指數保持在56%以上的較高水平，高技術制造業生產經營活動預期指數與上月持平，接近53%。

結合8月27日發布的7月工業企業經濟效益數據，從利潤總額來看，通用設備制造業與專用設備制造業23年1-7月利潤總額累計同比分別爲+14.5%與+2.1%，分別較1-6月累計同比下降3.4pct和1.8pct，在當前經濟向好、新老基建和汽車行業穩步推進下，利潤有望進一步改善。

在復蘇預期下，工業機器人/激光/機牀/叉車等行業值得關注。

風險提示：

需求恢復不及預期，中美貿易摩擦加劇，外部擾動超預期。

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標題：華泰證券：企業預期持續上升 通用/專用設備行業利潤有望進一步改善

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