興業證券發布研究報告稱，維持藥明生物(02269)“买入”評級，預計2023-25年收入爲196.8/254.7/328.7億元，歸母淨利潤分別爲54.1/69.3/88.1億元。該行預計公司未來三年將保持良好的增長態勢。
報告中稱，近日，公司發布2023年中報，上半年公司實現收入84.9億元，同比增長17.8%；實現歸母淨利潤22.7億元，同比下降10.6%，實現經調整歸母淨利潤28.4億元，同比增長0.1%。2023年上半年公司毛利率41.9%，同比-5.5pct。公司銷售費用率1.24%，同比+0.31pct，管理費用率7.99%，同比+0.80pct。研發費用率4.01%，同比+0.27pct。
該行表示，藥明生物服務項目數量不斷增長，6月份新增項目數恢復顯著。上半年公司整體服務項目數量621個。其中商業化項目22個，III期44個，II期77個，I期192個，臨牀前項目286個。今年上半年公司新增項目46個（6月單月新增21個），其中臨牀前項目35個，臨牀I期項目4個，臨牀II期項目1個，臨牀III期項目4個，商業化項目2個。此外，截至2023年6月30日，公司未完成訂單總量201億美元，其中未完成服務訂單136億美元，未完成潛在裏程碑付款訂單65億美元。公司三年內未完成訂單總額35億美元。
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標題：興業證券：維持藥明生物(02269)“买入”評級 未來三年將保持良好增長態勢
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