血液特檢細分領域龍頭康聖環球於近日發布了2023中期業績公告。今年上半年，康聖環球的營收爲4.93億元，淨利潤爲4348.8萬元。財報顯示，期內康聖環球的非COVID-19檢測業務共實現營收4.85億元，同比增長9.2%。考慮到上半年宏觀環境不確定性大，且公司積極進行業務投入，預計其下半年增長將逐步顯現。

$康聖環球(HK|09960)$

高端檢測滲透率進一步提升，研發投入穩步增長

受益於產品創新，今年上半年，康聖環球自主研發及所轉化的高端特檢項目佔比進一步提高，產品組合得到優化。差異化的產品優勢最終帶動公司部分專科特檢服務平均價格上揚。報告期內，康聖環球的腫瘤檢測、傳染病檢測、神經學檢測、血液學檢測服務平均單價分別提升47.90%、15.5%、9.98%和4.27%。

目前，康聖環球能夠提供的特檢項目已接近4000項，專科特檢矩陣覆蓋了血液、神經學、婦科、遺傳病及罕見病、腫瘤、傳染病、眼科、心血管、風溼免疫九大領域。今年上半年，康聖環球又新增了63項研發檢測項目，研發成本也由上年同期的4476萬元上升至5278.4萬元，後續仍計劃繼續在研發上加大投入，未來康聖環球的產品優勢還將繼續增強。

專科特檢業務恢復，新興業務穩步增長

今年上半年，康聖環球的六大原有專科特檢業務均實現正增長。其中，均價提升最多的腫瘤檢測業務增長最爲顯著，收入爲2510萬元，同比增長247.1%；神經學檢測次之，收入爲4900萬元，同比增長15.1%；傳染病檢測收入同比增長9.8%至2900萬元，增速排在第三位。此外，康聖環球最核心的特檢業務“血液學檢測”在體量較大的情況下增速仍然可觀，期內共帶來收入2.97億元，同比增長6.5%。該業務帶來的營收增加，進一步鞏固了康聖環球在血液特檢行業的領先地位。

在原有六大檢測業務的基礎上，近年來康聖環球持續擴展新的專科檢測服務。2022年，公司新增心血管、眼科、風溼免疫三大新專科特檢業務线。今年上半年，上述三項新專科特檢業務於報告期內實現了千萬級別的收入。公司另外兩項新興業務特檢試劑、CRO及科研服務的表現也可圈可點。具體來看，今年上半年康聖環球的特檢試劑產品銷售額同比增長了76%，新增客戶十余家。在產品上，康聖環球推出的新品“HLA分型的NGS試劑盒” 填補了業界空白，此外還新提交了20余項新產品的CE認證。CRO及科研服務業務方面，今年上半年公司共新增6個合同，新增客戶2家，庫存合同金額達到4300萬元。

核心財務指標優化

根據財報披露的數據計算，今年上半年康聖環球的ICL特檢業務收入約爲4.5億元，同比增長約12%。受ICL特檢業務附加值較高影響，該業務板塊營收快速增長令康聖環球的毛利率從去年同期的45.3%上升至49.5%，公司利潤空間向上打开。公司在手現金約22億，是一家盈利且擁有正向經營現金流的企業，未來有着分紅的潛力。

醫療反腐影響較小，未來增長战略清晰

據了解，作爲第三方檢測的ICL企業受此輪醫療反腐影響較小。康聖環球亦積極調整經營策略，以提升應對行業及宏觀變化的能力，未來康聖將1）繼續探索華西醫院、南方醫院這樣的深度合作模式；2）參與以公立醫院爲主體的區域中心、醫聯體建設；3）加大在科服和CRO（臨牀）市場，特檢試劑市場及國際市場的擴展

通過財報可以看到，2023年上半年康聖環球的主業ICL特檢業務，以及新興業務特檢試劑等均取得了不錯的進展，公司非新冠業務展現出良好的發展勢頭。針對康聖環球交出的這份期中考答卷，華安證券、中泰證券紛紛發布研報，看好康聖環球後市發展預期。華安證券表示，康聖環球是業內稀缺的專科特檢ICL龍頭，其專科特檢能力行業領先，隨着新冠影響逐步出清，公司業績有望持續增長，維持“增持”評級。中泰證券表示，康聖環球是國內特檢行業領先企業，多個專科檢驗項目有望持續快速增長，維持“买入”評級。

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