海通證券發布研究報告稱，2023年二季度，上遊油氣开採盈利仍維持高位，三桶油通過產量增長、成本控制等，維持盈利相對穩定;油服設備板塊受益上遊資本开支增長，行業逐步復蘇，盈利改善，2022年以來單季度盈利維持同比增長;石油化工板塊盈利逐季改善，2023H1較2022H2實現扭虧。

前言：

將關注的石化行業上市公司分爲四個子板塊：油氣开採、油服設備、石油化工、下遊材料。2023年二季度，上遊油氣开採維持較好盈利水平，油服設備板塊盈利穩定增長，中遊石化板塊盈利環比改善明顯，下遊材料領域不同產品間表現有所分化。

海通證券主要觀點如下：

油氣开採：2Q23盈利仍維持高位。

2023年上半年，布倫特原油均價79.91美元/桶，雖同比有所回落(同比-23.85%)，但整體仍維持高位震蕩;其中，2Q23布油均價77.73美元/桶，同比-30.59%，環比-5.33%。上遊油氣开採板塊2Q23歸母淨利潤911.78億元，同比-14.8%，環比-10.2%，盈利維持高位;

其中，三桶油二季度合計歸母淨利潤883.03億元，同比-13.29%，環比-7.87%，在國際油價同比下滑30%以上的背景下，三桶油通過產量增長、成本控制等，維持盈利相對穩定。2023年上半年，三桶油合計油氣產量14.76億桶油當量，同比+6.0%。

油服設備：行業復蘇，盈利持續改善。

2022年以來，國際油價高位震蕩，帶動全球上遊資本支出提升。根據中海油服2023半年報援引的標普全球最新發布的《全球上遊支出報告研究報告》，預計2023年全球上遊資本支出5652億美元，同比增長10.75%。油服設備行業逐步復蘇，盈利改善，2022年以來單季度盈利維持同比增長。

2023年上半年，板塊實現歸母淨利潤56.02億元，同比+23.2%;其中，2Q23歸母淨利潤36.80億元，同比+9.0%，環比+91.4%，爲2019年以來最好單季度水平，三桶油旗下中海油服、海油發展、中油工程歸母淨利潤環比增幅較大。

石油化工：2Q23盈利環比改善明顯。

2023年上半年，石化板塊盈利逐季改善，較2022年下半年大幅虧損狀況扭虧，其中2Q23單季度實現歸母淨利潤66.34億元，環比增長220.4%，但仍處2019年以來單季度較低水平。

其中，民營煉化板塊2Q23合計歸母淨利潤42.60億元，較1Q23微利明顯改善，但仍有進一步改善空間;輕質化板塊2Q23歸母淨利潤12.70億元，同比-22.8%，環比+86.7%。

風險提示

原油價格大幅波動;石化產品景氣回落等。

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標題：海通證券石化行業23年中報總結：盈利逐季改善 23H1較22H2實現扭虧

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