9月4日，港股有色股早盤集體高开，截至發稿，中國鋁業(02600)漲超10%，中國宏橋(01378)、洛陽鉬業(03993)、紫金礦業(02899)等股拉升大漲。消息面上，華創證券發布研報稱，地產政策放松正在加速落地，看好順周期金屬。目前銅、鋁庫存均處於歷史極低位置，銅鋁價格具有一定韌性，從庫存周期的角度來說，中美有望在三季度同步進入補庫周期。近日住建部、人行、金融監管總局聯合推動“認房不用認貸”政策措施已經超預期在一线城市落地，有望顯著扭轉當前較差的市場預期。

安信證券此前指出，海外方面，美國披露PMI等數據，經濟數據不及預期，宏觀情緒有所修復。國內方面，工信部等七部門印發《有色金屬行業穩增長工作方案》。其中提到，2023—2024年，有色金屬行業穩增長的主要目標是：銅、鋁等主要產品產量保持平穩增長，十種有色金屬產量年均增長5%左右。

業績方面，2023H1 基本金屬板塊營業收入同比增長 1.33%，歸母淨利同比下滑 28.86%，毛利率 7.69%，同比下滑 2.54pct，主要原因在於：1）全球工業領域景氣低迷，壓制了基本金屬商品價格，尤其是同比高基數情況下，上半年 SHFE 銅價-5.11%、SHFE 鋁價-13.77%、SHFE 鉛價-0.04%、SHFE 鋅價-14.81%、SHFE 錫價-32.5%；2）部分資源品如銅、錫等成本由於匯率波動、品位衰減等原因上升幅度相對較大。2023Q2 基本金屬商品價格雖有波折，但核心品種銅鋁均價基本維穩，使得板塊業績雖同比回落 34.49%，但環比僅下滑 1.51%。

其中，兩點值得注意，1）結構上，量增明顯的銅板塊業績韌性最強；2）歷經過去幾年報表修復，上半年板塊減值損失同比明顯減少，僅 13.35 億元，去年同期約爲 80.49 億元。展望後市，受益於 3 季度以來商品漲價，預計基本金屬板塊 Q3 盈利環比將較爲明顯改善，同比基數回落後增速亦將大概率轉正。

中信建投分析師王介超表示：“近期來看，供需方面，銅鋁保持高強度的需求增長，維持低庫存的狀態，奠定價格偏強基礎，並伴隨着旺季展开，有進一步衝高的動能。”

上海有色網分析認爲，受證券交易印花稅減半徵收、工信部等七部門促進煉焦煤保供穩價、多地陸續調整住房公積金貸款首付比例、“認房不用認貸”落地等政策利好影響，煤炭、鋼鐵、有色金屬等傳統偏藍籌行業受到了市場資金追捧。

博時基金表示，基建投資是當前經濟復蘇階段的重要手段。政府通過加快專項債發行和提高基建投資水平等措施，擴大基建項目規模，帶動了鋼鐵、水泥以及有色金屬等原材料的需求。特別是廣泛應用於各領域的鋁、銅等有色金屬，市場需求將得到明顯提振。

從投資端來看，國內經濟政策驅動市場預期回暖，有色金屬通常來說與經濟形勢共振，在城中村改造以及基建政策再次發力時，將帶動相關原材料需求上升，有色金屬行業或將迎來上行行情。

相關概念股：

洛陽鉬業(03993)：全球最大的白鎢生產商之一，全球前七大鉬生產商和領先的銅生產商。公司剛果(金)TFM混合礦中區項目已實現短流程投料試車，該項目預計於2023年投產將進一步釋放TFM銅鈷礦產能。

紫金礦業(02899)：公司主要產品爲礦山產金、冶煉加工及貿易金、礦山產銀、礦山產銅、礦山產鋅、冶煉產鋅、鐵精礦等;擁有金、銅、鋅資源儲量最多的企業之一。

江西銅業股份(00358)：國內重要的銅、金、銀和硫化工生產企業;主營業務爲銅和黃金的採選、冶煉和加工，貴金屬和稀散金屬的提取與加工，有色金屬及相關副產品的冶煉、壓延加工與深加工，以及相關產品的貿易業務。

中國有色礦業(01258)：公司是全球領先的銅生產商，聚焦於銅鈷資源的开發和冶煉業務，是國內銅冶煉走出去最大、最多的公司。同時，該公司也是國內非洲銅鈷开發先驅，首家投資於贊比亞銅產業，並成爲首支登陸港股市場的非洲概念股。最新發布的公告顯示，截至2023年一季度末，該公司累計生產陰極銅約35882噸;累計生產粗銅和陽極銅約90375噸;累計生產硫酸約233656噸;累計生產氫氧化鈷含鈷約373噸;累計生產液態二氧化硫約3886噸。

中國鋁業(02600)：公司是是中國鋁行業的龍頭企業，是全球最大的氧化鋁、電解鋁、精細氧化鋁、高純鋁和鋁用陽極生產供應商。公司氧化鋁產能位居全球第一、高純鋁產能全球第一、原鋁產能全球第二。

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標題：港股概念追蹤 | 地產政策放松正加速落地 有色金屬行業上行行情已至？(附概念股)

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